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多政策发力支撑A股，美股延续震荡上行趋势

2024年10月21日发布

核心观点

1. 权益市场：

   • A股： 三季度经济数据披露后，叠加近期利好政策和高层表态支持，政策发力效果显著，权益市场企稳放量反弹，预计将维持震荡上行走势。
   • 港股： 表现优于A股，预计权重股释放出积极信号。
   • 海外市场： 美联储降息预期下，美股高位震荡；风险点在于美国总统大选和地缘政治。
   • 重点配置方向： 顺周期板块、金融板块、降息受益品种、科技成长领域。

2. 债券市场：

   • 长端利率： 受政策压制空间，预计保持震荡态势。
   • 短端利率/收益率： 受益于降准降息预期，下行空间存在。

3. 大宗商品：

   • 原油： 走势承压但地缘因素支撑，震荡格局；
   • 黄金： 受地缘博弈和流动性改善推动，高位震荡上行，逢低布局建议；

资产配置建议

首选顺序： A股＞港股＞大宗商品＞美股＞债券

A股重点方向：

• 金融板块： 行业估值偏低，政策或激发活跃。
• 周期板块： 钢铁、建材需求改善预期，地产产业链关联。
• 科技成长： 应用场景扩展推动AI、半导体需求回升。
• 受益弹性的消费与医药： 内需+外贸组合驱动估值修复。

最新市场跟踪

• A股： 上证指数企稳上扬，科技、消费表现亮眼；港股市盈率处于低位，估值优势继续。
• 美股： 利好因素增多（零售数据正面、降息预期升温），但尚且需警惕大选和通胀困境。
• 债市： 短端利率或下探至2.0%水平，10年国债收益率围绕2.8水平振荡。
• 大宗商品： 黄金维持震荡上行趋势；原油受地缘政治消息主导间歇反弹；螺纹钢、铝等表现分化。

风险提示

地缘冲突升级、经济数据不及预期、降息周期延误、外资流向变动。以上分析基于投资者风险偏好和预期机制做出合理预测，不构成投资建议，使用前请复核个人/机构风控原则序列。