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有色金属晨报总结（2023年6月15日）

宏观经济背景

• 美国CPI同比增长4%，略低于预期，通胀缓解，美联储加息预期放缓。
• 中国央行降准降息，社融、M1、M2数据表现疲软，经济刺激政策预期加强，市场期待救市措施。

金属市场分析

铜

• 伦铜价格上涨，受宏观情绪缓解支撑。
• LME铜库存下降，亚洲仓库大幅去库，注销仓单比例高。
• 国内现货升水小幅下滑，废铜增多；6月底进口铜可能增加，沪铜换月前后价格或转弱。

电解铝

• 价格小幅上涨，政策预期推动工业品共振。
• 库存降幅放缓，云南地区复产规模约110万吨；现货市场疲软，全产业链去库存。
• 铝价呈现大区间震荡，换月后可能面临回落压力。

氧化铝

• 价格下跌，中国北方地区预计降至2750元/吨。
• 供应过剩叠加复产预期（西南约120-150万吨），成本下移，市场承压。

锌

• 价格反弹，受政策预期支撑。
• 供需两弱，短期或有跟随性反弹，但上行空间有限，现货市场表现疲软。

铅

• 铅价震荡整理，供应端逻辑支撑价格。
• 但下游电池需求减少，供应收缩被需求疲软抑制，维持区间震荡。

镍 & 不锈钢

• 镼镍价格上涨，宏观乐观偏多，不锈钢高位运行。
• 镍市内弱外强格局，不锈钢钢厂调整产品结构，交易建议观望或背靠阻力位操作。

锡

• 锡价震荡筑底，供需矛盾持续。
• 锡矿供应紧缺加剧，但需求未回暖，出口订单减少，预计维持震荡。

关键观察

• 市场整体受宏观情绪和政策预期驱动，但基本面供需矛盾突出。
• 6月份是库存去库高峰期，需警惕换月带来的价格转折。