20180708-太平洋-食品饮料行业周报_抢跑成长勿割消费_韧性十足再创新高_15页_972kb

报告摘要

本报告聚焦于食品、饮料与烟草行业，重点分析其在中美贸易战背景下的表现与投资机会。报告指出，尽管贸易战导致市场整体下跌，但食品饮料板块具备较强的韧性，尤其是白酒和食品龙头公司，展现出良好的增长潜力和抗跌能力。报告强调，消费升级趋势持续，食品饮料作为必选消费，具有稳定的现金流和穿越牛熊的能力。

消费股韧性十足
- 面对贸易战带来的市场波动，食品饮料板块虽受拖累，但表现优于其他板块，尤其是白酒板块抗跌性较强。
- 报告认为，当前消费环境虽不佳，但集中提升的红利依然存在，白酒中报业绩有望超预期，食品股整体业绩加速向好。
- 建议投资者不要过度追逐成长股而忽视消费股，消费股在市场不确定性增加时更具安全边际。
贸易战下的消费崛起
- 通过对比美日贸易战历史，报告指出日本在80年代贸易战期间，消费成为经济的重要支撑，推动了消费升级。
- 认为中国当前正处于类似阶段，一二线城市推动消费定制化，三四线城市消费崛起带动市场份额集中。
- 食品饮料作为消费支出的重要部分，将受益于国内消费升级趋势。
行业稳定性与现金流优势
- 食品饮料行业具备必选消费的稳定性和良好的现金流表现，是穿越周期的重要资产。
- 在市场风格转变及A股估值体系美股化背景下，优质食品饮料公司估值将逐步提升。

行业评级：食品、饮料与烟草整体被评定为“看好”，预计未来6个月行业回报高于市场整体水平5%以上。
重点推荐个股：
- 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、伊力特、张裕A。
- 食品股：中炬高新、双汇发展、上海梅林、绝味食品、安井食品、来伊份。
市场表现：
- 上周食品饮料板块下跌1.54%，其中肉制品和其他酒类跌幅较大，葡萄酒板块抗跌性较强。
- 白酒板块下跌4.31%，但跌幅在食品饮料板块中处于中等水平。
行业数据：
- 猪肉价格略有回升，双汇发展成本端受益，业绩有望迎来拐点。
- 饮料行业整体表现稳健，部分子行业如葡萄酒和调味发酵品跌幅较小。
- 乳制品、玉米、大豆、食用油等价格波动较小，整体保持稳定或小幅增长。

分析师信息

投资评级说明

行业评级：看好（行业整体回报高于市场5%以上）。
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：个股相对大盘涨幅5%~15%。
- 持有：个股相对大盘涨幅-5%~5%。
- 减持：个股相对大盘跌幅-5%~15%。

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