20131208-兴业证券-餐饮旅游_10月数据显示风景区接待量降幅收窄_11页_823kb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券于2013年12月8日发布的旅游行业分析报告，重点分析了2013年10月的旅游行业数据及近期重点公司动态，并对行业估值、投资评级及未来一周的重要事件进行了梳理。报告指出，尽管旅游行业整体表现略弱于市场，但部分个股表现突出，且行业估值仍具有吸引力。

主要观点

• 旅游行业整体表现弱于市场，但部分个股如三特索道、西安饮食等涨幅较大。
• 行业估值方面，旅游重点公司市盈率（TTM）为29x，较历史均值折价约20%，仍具备投资价值。
• 丽江旅游、宋城股份和全聚德被列为近期重点推荐个股，因其在业绩增长、市场前景及公司治理等方面的积极表现。

关键信息

行业数据

• 丽江市：1-10月接待游客1730.63万人次（+23.48%），旅游总收入233.82亿元（+23.72%），其中入境游客82.54万人次（+19.43%），旅游外汇收入2.94亿美元（+19.95%）。
• 黄山风景区：1-10月接待游客251.04万人次（-8.9%），其中入境游客14.80万人次（-44%）。
• 张家界市：1-10月接待游客2951.34万人次（-5.8%），入境游客182.33万人次（-5.5%）。
• 海口观澜湖免税店：计划于2014年1月1日正式开业，第一期商业面积达1万平方米。
• 华住酒店集团：计划拓展非标准化平价酒店海友，预计到2018年门店数可达1000家。

上市公司动态

• 三特索道：股东当代科技增持500万股，持股比例达14.82%，成为第一大股东。
• 湘鄂情：因拟披露重大事项停牌。
• 北京旅游：因拟讨论收购事宜停牌。
• 西安饮食：控股子公司拟出资1000万元设立西安伊德香清真食品有限公司。

行业估值与投资评级

• 截止12月6日，重点公司市盈率（TTM）为29x，相对全部A股溢价率为246%，高于历史均值218%。
• 推荐个股：全聚德、丽江旅游、宋城股份。
• 投资评级标准：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

• 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
• 公司治理风险。
• 二级股票市场的系统性风险。

重点公司盈利预测及投资评级

未来一周大事记提醒

• 12月11日：*ST联合（600358）股东大会股权登记。
• 12月13日：北京旅游（000802）复牌；*ST联合（600358）股东大会会议登记。

推荐理由

• 全聚德：定向增发引入IDG和华住集团，股权结构优化，提升外延销售和内生管理能力；募集资金用于仿膳食品业务，业绩有望改善。
• 丽江旅游：三季度丽江接待量增长，市场对香格里拉、泸沽湖项目前景更乐观。
• 宋城股份：下半年大本营业务增长，异地项目集中开业，估值弹性提升，布局文化领域。

行业评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。

机构联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政等销售经理联系方式。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊等销售经理联系方式。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、邵景丽等销售经理联系方式。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等销售经理联系方式。