20221117-华创证券-传化智联-002010.SZ-重大事项点评_入股蚂蚁消费金融_签署战略合作_看好协同_线上+线下_拓展更多业务场景_5页_830kb

传化智联（002010）重大事项点评总结

核心内容

传化智联于2022年11月17日宣布参与重庆蚂蚁消费金融公司增资，并与蚂蚁集团签署战略合作框架协议。此举标志着公司在物流与金融协同创新方面迈出重要一步，旨在通过线上线下融合，拓展更多业务场景，提升供应链金融综合服务能力。

主要观点

1. 战略合作背景

   • 传化智联出资9.3亿元认购蚂蚁消金5.01%的股权，成为其第五大股东。
   • 蚂蚁消金注册资本由80亿元增至185亿元，资产总额达1019亿元，前三季度营业收入32亿元，净利润11亿元，扣非净利率为12%。

2. 合作内容

   • 共同推动公路物流区块链合作和应用。
   • 共同推动供应链金融服务。
   • 共同推动仓储智能化升级。
   • 共同建设智能物流和智能公路港。

3. 公司战略方向

   • 公司以公路港为底盘，线上线下联动，深挖物流服务价值。
   • 通过线下物流节点布局和线上平台建设，推动“港网融合”进入新阶段。
   • 未来3-5年是ToB供应链服务市场的重要发展机遇期。

关键信息

投资建议

• 目标价：8.25元（较当前价5.81元有41%增长空间）。
• 估值：维持分部估值方式，目标市值231亿元，对应PE为7倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

财务预测（单位：亿元）

财务比率

风险提示

• 疫情导致公路港车流量下滑，影响业绩。
• 业务拓展不及预期。

附录：分析师团队

证券分析师

• 吴一凡：上海交通大学经济学硕士，华创证券交通运输组副所长、首席分析师。
• 周儒飞：上海外国语大学金融硕士，华创证券研究员。
• 吴莹莹：清华大学金融硕士，华创证券研究员。
• 吴晨玥：厦门大学会计学硕士，华创证券助理研究员。
• 黄文鹤：中央财经大学金融硕士，华创证券助理研究员。

联系方式

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

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