2021新基建投资方向新解：数字经济时代的新起点-20210125-西南证券-14页_1mb

数字经济时代的新起点——2021新基建投资方向新解

核心内容

本文聚焦于2021年“新基建”的建设方向与产业投资机会，分析了新基建的内涵、建设成效、投资规模预测及资金来源，并从产业政策、财政支持、地方规划等角度推演了2021年重点发展的行业方向。

主要观点

• 新基建的三大板块：信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。
• 2020年建设成效：在信息基础设施方面，5G网络建设取得显著进展，固定宽带迈入千兆时代；在融合基础设施方面，智慧城市建设逐步清晰，大数据中心建设成为地方战略重点；在创新基础设施方面，科技创新要素共享体系初步形成，覆盖领域从传统学科向资源生态环境、生命健康等扩展。
• 投资规模预测：2020-2025年，新基建投资总规模预计约为17.6万亿元，年均增速约23.39%。
• 资金来源多样化：包括财政资金、社会资本、信托基金和银行贷款等，其中BAT等互联网企业加大新基建布局，基础设施REITs成为重要融资工具。
• 2021年重点行业：包括能源、化工材料、机械军工、建筑、农业、信息通信、批发零售、医疗、交通运输、金融和公共事业，其中重点推荐能源、化工材料和机械军工行业。

关键信息

新基建七大领域

建设资金来源

• 财政资金：重点支持“两新一重”建设，2020年中央预算内投资6000亿元。
• 社会资本：BAT等企业加大投资力度，阿里云三年投入2000亿元，腾讯五年投入5000亿元。
• 信托基金：基础设施REITs聚焦于新基建、交通、能源、仓储物流等领域。
• 银行贷款：通过市场化手段拓宽资金来源，提高民间资本参与度。

2021年重点建设方向与产业投资机会

• 十大战略方向：智能化数字基础设施、数字化科技创新基础设施、现代资源能源与交通物流基础设施、先进材料与智能绿色制造基础设施、现代农业和生物产业基础设施、现代教育、文旅、体育与卫生健康等基础设施、生态环境新型环境基础设施、空天海洋新型基础设施、国家总体安全基础设施、国家治理现代化基础设施。
• 重点行业：能源、化工材料、机械军工、建筑、农业、信息通信、批发零售、医疗、交通运输、金融、公共事业等。

风险提示

• 支持政策不及预期
• 技术研发能力不及预期
• 地方债务风险超预期

图表摘要

• 图1：发改委明确“新基建”范围
• 图2：中国数字经济总规模不断上升
• 图3：全球5G基础设施投资预测
• 图4：新基建与数字经济五层级概念框架映射关系
• 图5：新基建涉及的重点行业

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布
• 数据来源合法合规，分析逻辑基于分析师职业理解
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