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工业硅期货早报总结（2025年3月10日）

核心内容概览

本报告分析了工业硅及其下游产品（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场动态，涵盖供需基本面、价格走势、库存变化、成本利润、主力持仓及市场预期等方面，为投资者提供市场参考信息。

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一、工业硅基本面分析

1.1 供给端

• 上周工业硅供应量为7.1万吨，环比持平。
• 新疆地区样本通氧553生产亏损为2478元/吨，枯水期成本支撑有所上升。

1.2 需求端

• 上周工业硅需求为7万吨，环比增长1.45%，需求有所抬升。
• 多晶硅库存为27.1万吨，处于高位；有机硅库存为67200吨，处于高位；铝合金锭库存为1.43万吨，处于低位。

1.3 成本与利润

• 新疆通氧553生产亏损为2478元/吨，成本支撑有所上升。
• 有机硅生产利润为870元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金进口亏损为207元/吨，再生铝开工率为56.5%，环比增加0.36%，处于低位。

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二、工业硅市场指标

2.1 期货收盘价

• 工业硅各合约价格普遍下跌，如05合约收于10120元/吨，较前值下跌55元，跌幅为0.54%。
• 06合约收于10135元/吨，跌幅为0.69%。

2.2 基差

• 03月07日，华东不通氧现货价为10550元/吨，05合约基差为430元/吨，现货升水期货。
• 06合约基差为-2015元/吨，现货贴水期货。

2.3 库存

• 社会库存为59.9万吨，环比减少1.48%。
• 样本企业库存为289450吨，环比减少0.54%。
• 主要港口库存为14.1万吨，环比减少4.08%。

2.4 盘面走势

• MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。

2.5 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

2.6 市场预期

• 供给端排产有所减少，处于历史平均水平附近。
• 需求持稳，成本支撑有所上升。
• 工业硅2505合约日内在10045-10195元/吨区间震荡。

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三、多晶硅基本面分析

3.1 供给端

• 上周多晶硅产量为24000吨，环比增加4.34%。
• 预计3月排产为9.46万吨，较上月产量环比增加4.99%。

3.2 需求端

• 上周硅片产量为13.02GW，环比增加3.33%。
• 硅片库存为25.45万吨，环比减少6.77%，但处于历史同期高位。
• 电池片产量为41.03GW，环比减少14.85%。
• 组件产量为36.7GW，环比减少3.67%，但3月预计组件产量为49.07GW，环比增加33.70%，国内库存为52.2GW，环比增加2.33%。
• 欧洲库存为44.6GW，环比减少7.46%。

3.3 成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为40070元/吨，生产利润为1930元/吨。
• 硅料成本-182mm为0.077元/w，硅料成本-210mm为0.079元/w。

3.4 市场预期

• 多晶硅2506合约日内在43755-44275元/吨区间震荡。
• 供给端持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。
• 总体需求有所恢复，但后续或乏力。
• 成本支撑持稳。

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四、主要逻辑与风险点

4.1 主要逻辑

• 工业硅：成本上行支撑，但需求恢复有限，下行态势较难改变。
• 多晶硅：产能错配导致供强需弱，整体需求恢复乏力。

4.2 风险点

• 工业硅：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
• 多晶硅：下游需求恢复不及预期，库存压力仍存。

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五、关键数据汇总

5.1 工业硅关键数据

• 供应量：7.1万吨，环比持平。
• 需求量：7万吨，环比增长1.45%。
• 社会库存：59.9万吨，环比减少1.48%。
• 主要港口库存：14.1万吨，环比减少4.08%。
• 05合约价格：10120元/吨，跌幅0.54%。
• 05合约基差：430元/吨，现货升水期货。
• 工业硅2505合约价格区间：10045-10195元/吨。

5.2 多晶硅关键数据

• 产量：24000吨，环比增加4.34%。
• 3月排产：9.46万吨，环比增加4.99%。
• 硅片产量：13.02GW，环比增加3.33%。
• 硅片库存：25.45万吨，环比减少6.77%。
• 电池片产量：41.03GW，环比减少14.85%。
• 组件产量：36.7GW，环比减少3.67%；3月预计产量49.07GW，环比增加33.70%。
• 多晶硅2506合约价格区间：43755-44275元/吨。

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六、总结

• 工业硅：供需基本面偏弱，库存偏高，成本支撑有所上升，但需求恢复有限，整体偏空。
• 多晶硅：供给持续增加，需求端硅片生产增加，电池片生产减少，组件短期增加，中期可能回调，整体偏空。
• 主要风险：工业硅的停减产/检修计划，多晶硅库存去化及复产走势。
• 市场预期：工业硅2505合约震荡，多晶硅2506合约震荡，需关注下游需求变化及库存去化情况。

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七、图表说明

• 工业硅价格、基差、交割品价差走势图。
• 工业硅库存变化趋势图。
• 工业硅产量和产能利用率走势图。
• 工业硅成本与利润走势图。
• 多晶硅供需平衡表、库存及产量走势图。
• 多晶硅下游（硅片、电池片、组件）价格与产量走势图。
• 光伏配件（如光伏镀膜、光伏玻璃、光伏胶膜、焊带）走势图。
• 光伏并网发电走势图。

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