20240205-金源期货-工业硅月报_淡季消费羸弱_工业硅震荡筑底_15页_871kb

工业硅月报总结

宏观方面

2024年2月初，制造业PMI持续低于枯荣线，显示经济偏弱。企业库存消化和政策松绑如降准降息已实施，但整体经济基础不稳固，拖累工业品需求反弹。

供应端

北方环保限电逐步解除，川滇地区产量维持低位，社会库存和仓单库存高位运行。供应格局企稳，但现货成交冷清，价格重心下移，预计2月供应变化需考虑地区性因素。

需求端

光伏产业链终端装机减速，多晶硅价格和组件排产下滑；有机硅需求回暖不足；铝合金行业普遍压产。淡季需求快速下行，供需双弱格局延续，短期内需求难以提振。

行情预测

预计2月份工业硅期价转入低位震荡，波动区间在12800-13500元/吨。风险点包括川滇地区可能减产、北方复产不及预期、国内经济超预期复苏等。

主要风险

• 川滇地区继续减产
• 北方复产进度不及预期
• 宏观经济超预期变化
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