20241122-瑞达期货-玉米类市场周报_供应压力持续牵制_玉米维持低位震荡_24页_1mb

玉米与玉米淀粉市场周报总结（2024年11月22日）

一、玉米市场回顾与展望

• 行情回顾：大连玉米期货主力合约（2501）本周震荡，收盘价2190元/吨，涨幅0.36%。现货市场价格止跌回暖。
• 行情展望：
  • 美国产量下调：USDA预估2024/25年度玉米产量为15143亿蒲式耳（低于10月预估），期末库存下降至1938亿蒲式耳，报告整体偏多，提振美玉米价格。
  • 国内供需博弈：玉米收储逐步发力，对价格底部形成支撑；但产区潮粮保管难度大，基层积极出货导致流通粮源增加，贸易商和加工企业收购谨慎，价格上涨乏力。
• 策略建议：暂且观望，短线参与为主。

二、玉米淀粉市场回顾与展望

• 行情回顾：大连玉米淀粉期货主力合约（2501）震荡收跌，收盘价2570元/吨，跌幅1.0%。
• 行情展望：新季玉米上市导致原料供应宽松，淀粉企业开机率季节性升高，库存持续处于同期高位（截至11月20日总库存883万吨），但供需面未现明显压力，维持低位震荡。
• 策略建议：暂且观望。

三、期现市场情况

• 期货持仓变化：本周玉米主力合约1月合约总持仓量减少，前二十名净空持仓变化不大；淀粉合约持仓量小幅下降。
• 基差与价差：
  • 玉米现货均价221039元/吨，基差+20元/吨。
  • 玉米淀粉现货价格稳，山东报2930元/吨，吉林报2770元/吨。
• 进口数据：10月玉米进口量同比减少8.7%，环比减少6.21万吨。
• 饲料库存：全国饲料企业玉米库存天数减少，截至11月21日平均库存2900天。

四、供需动态

• 供应端：
  • 港口库存：广东港内贸玉米库存增至457万吨，北方四港库存344万吨，均环比增长。
  • 玉米淀粉企业库存883万吨，周降幅5.6%。
  • 玉米加工企业开机率下降，淀粉产量减少。
• 需求端：生猪存栏同比减少3.5%，能繁母猪存栏环比上升0.6%；养殖利润承压，淀粉加工利润区域差异明显。

五、期权市场简析

• 玉米期权隐含波动率窄幅震荡（10.65%），处于历史波动率中等水平；玉米淀粉期权月间价差变化不大，未现明显交易机会。

六、总结

玉米和玉米淀粉市场总体维持低位震荡，前期政策利多与后期供应压力形成博弈。国内需求端短期未现明显改善，关注进口政策变化及产区天气情况对供应的影响。