20240617-开源证券-农林牧渔行业点评报告_白鸡磨底蓄势供给逐步收缩_黄鸡价格上行景气抬升_13页_1018kb

农林牧渔行业分析：禽业供给结构变化与价格趋势

报告摘要

行业总体展望

• 投资评级：看好（维持），认为白羽肉鸡供给收缩、黄羽肉鸡价格上行、蛋鸡短期调整后逐步修复，景气周期反转已明确。

核心结论

1. 白羽鸡

   • 供给逐步收缩：2024年5月白羽肉鸡价格环比探底、销量同环比双降，但种鸡存栏改善。
   • 价格趋势向上：后市供给趋势收缩、配合猪价上行，价格底部抬升概率高。

2. 黄羽鸡

   • 供给低位支撑价格：5月黄羽鸡销量、价格、利润均环比上升，预计6月销量维持低位，价格延续上行。
   • 企业分化显著：温氏、立华、湘佳销售改善明显，黄羽鸡肉产品收入占比提升。

3. 蛋鸡

   • 短期承压下行：5月蛋价上涨带动利润回升，但6月出货加速及梅雨季影响，价格或下行。

关键数据与展望

• 供给变化驱动趋势：白鸡种鸡存栏环比改善（祖代+0.3%），鸡苗销量下降；黄鸡鸡苗销量大增（环比+1952%），出栏受限。
• 价格弹性分化：白羽鸡肉价环比下降（环比-6.22%），但供给弹性驱动中长期趋势向上；黄鸡、肉鸡产品销量、收入同步增长。

风险提示

• 1. 禽业疫病（禽流感）不确定性；
• 2. 消费需求复苏不及预期。

注：以上内容为基于研究内容的摘要归纳，完整分析见正文附注数据及风险因素。