20230210-中国银河-传媒互联网行业行业跟踪点评_2月版号发放_AIGC或助力厂商降本增效_10页_627kb

报告摘要

2023年2月10日，国家新闻出版署发布2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获得版号，数量与1月基本持平，显示国内版号发放政策趋于宽松，为游戏行业带来积极信号。

版号发放趋势向好：近期版号发放数量逐渐恢复，表明监管环境有所放松，有助于缓解游戏公司产品上线压力。
新一轮产品周期开启：随着版号发放的恢复，行业盈利端有望逐步企稳，市场信心增强。
政策利好推动估值修复：政策端释放的积极信号可能提振游戏行业整体估值，带来行业估值修复行情。
AIGC技术带来降本增效机遇：AIGC（人工智能生成内容）技术在游戏行业的应用，特别是在原画和场景设计方面，有望显著降低开发成本和提升效率。游戏公司因研发费用率较高，将更受益于AIGC技术的推广与应用。
行业前景广阔：AIGC技术的快速发展将助力游戏厂商实现低成本、高质量的内容生产，进一步拓展其利润空间。

获批游戏公司分布：本次获得版号的游戏主要由国内中小厂商开发，但也包括腾讯、网易、吉比特、电魂网络等大厂。
部分游戏名称与公司：
- 《王者万象棋》：腾讯控股
- 《梦幻西游：时空》：网易-S
- 《封神幻想世界》：吉比特
- 《卡噗拉契约》：电魂网络
- 《封神幻想世界》：吉比特
- 《青青农场》：北京优路互娱科技有限公司
AIGC应用前景：
- AI作画软件可帮助游戏公司快速生成符合要求的原画和场景设计。
- AIGC技术可用于文本生成、代码编写等高级任务，降低研发成本。
- 游戏公司因研发费用率偏高，AIGC技术的引入将带来更显著的降本增效效果。
投资建议：
- 短期推荐：关注版号发放趋势，预计行业盈利将逐步稳定。
- 长期推荐：重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业，以及在AIGC技术上具有领先优势的互联网科技企业。
- 推荐标的：腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）、祖龙娱乐（9990.HK）、网易-S（9999.HK）、百度（BIDU.O）。

岳铮，传媒互联网行业分析师，约翰霍普金斯大学硕士，自2020年起加入中国银河证券研究院投资研究部，承诺以独立、客观的态度出具报告，不与报告内容直接或间接相关。

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