20211127-太平洋-金融工程量化择时周报_延续谨慎继续推荐小市值因子和医药行业_10页_1mb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告是一份金融工程量化择时周报，由太平洋证券分析师黎鹏发布，主要分析了当前市场中权重行业与小市值行业之间的表现差异，并基于行业涨跌幅、波动率、多头排列情况等技术指标，提出行业配置建议。

主要观点

1. 权重行业走弱，建议谨慎

   • 权重行业对小行业明显走弱，因此整体市场风险较高，策略建议保持谨慎。
   • 本月行业配置建议等权配置，以降低权重行业对整体市场的影响。

2. 重点推荐行业

   • 医药行业表现较好，涨幅排名上升，且在近三年平均排名较高，是当前重点推荐行业。
   • 农林牧渔和交通运输行业也值得关注。

3. 权重行业对市场走势影响显著

   • 权重行业（如沪深300前十大行业）占指数权重约70%，其涨跌对市场走势影响较大。
   • 历史数据显示，权重行业在预测市场走势和赚钱效应方面表现优于小行业。

关键信息

一、行业涨跌幅排名

• 上涨表现：医药和电子元器件涨幅排名上升，电子元器件涨跌幅排名处于历史90%分位数附近。
• 下跌表现：非银、银行和食品饮料排名下降。
• 整体市场风险：市场风险中等，权重行业涨跌幅整体不高不低。

二、行业波动率排名

• 波动率变化：非银处于历史10%分位数以下，银行、食品饮料和医药波动率有所下降。
• 电子元器件波动率回升：电子元器件波动率从低点回升，但整体波动率处于历史均值附近。
• 短期风险：权重行业波动处于历史均值，短期沪深300风险中等。

三、多头排列情况

• 涨跌幅分位数：没有行业符合急涨特征，但部分行业如医药、电子元器件表现稳定。
• 涨跌幅相关性：前五名权重行业中，银行、食品饮料和电子元器件呈现相关性空头排列。
• 均线情况：非银和银行属于均线多头排列，其他行业多空排列不明显。

四、行业涨跌幅均值情况

• 权重前5行业近两周走势：整体表现偏弱，跑赢小行业的概率变低。
• 权重后5行业近两周走势：表现相对较好，尤其是轻工制造、纺织服装等小市值行业。
• 策略效果：策略净值在历史回测中持续跑赢沪深300指数，但近期表现有所下降。

五、行业权重排名（沪深300和中证500）

• 沪深300行业权重：银行、非银金融、食品饮料、医药、电子元器件等权重较高。
• 中证500行业权重：计算机、电子元器件、医药、电力设备等权重较高。
• 行业排名变化：部分行业权重排名有所波动，如医药在沪深300中排名稳定，而在中证500中排名有所下降。

结论

由于权重行业对小行业开始走弱，策略建议保持谨慎。本月推荐行业包括医药、农林牧渔和交通运输。投资者应关注小市值因子和相关行业，以优化配置和降低风险。

风险提示

本报告基于历史数据和统计规律，但二级市场受政策等因素影响较大，可能无法准确预测未来走势。投资者应审慎参考报告结论。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-15%以下。

研究院信息

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