20221211-广发期货-甲醇期货周报_宏观偏强叠加国内外限气扰动_甲醇1-5反套谨慎持有_31页_3mb

甲醇期货周报总结

核心内容

本报告对甲醇期货市场进行了全面分析，涵盖宏观环境、供需情况、库存变化、利润状况及进出口动态等多个维度，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 宏观环境：整体氛围偏暖，降准和房地产刺激政策推动商品市场走强。
• 成本支撑：甲醇成本支撑转弱，煤价见顶，天然气价格震荡，但能源压力不明显。
• 供应情况：国内甲醇整体开工负荷维持在71.06%，西北地区开工负荷为82.56%。供应端存在一定压力，但开工弹性有限。
• 库存状况：港口库存短期下降，但后续有累库预期；内陆库存高位，排库压力仍存。
• 利润表现：甲醇整体利润偏弱，尤其是MTO/P端，亏损严重且持续时间长；煤制甲醇亏损扩大，天然气制甲醇利润维持。
• 进出口动态：伊朗装置因限气影响出现降负或停车，预计对明年1-3月到港量有影响；东南亚和北美洲装置运行平稳，但海外整体开工率下滑。

本月策略

• 单边操作：甲醇单边进一步大跌空间有限，建议观望。
• 套利操作：1-5反套谨慎持有，中长线关注做缩PP-3MA机会。

上月策略

• 上月建议观望为宜，激进者可逢高短空。

指标与观点分析

甲醇装置动态

海外甲醇装置动态

库存情况

• 港口库存：截至12月8日，沿海地区库存57.84万吨，环比下降5.02%；预计下周港口库存将累库。
• 内陆库存：主产区库存天数11.93天，同比处于近五年明显高位，排库压力仍存。
• 订单情况：签约订单量及待发量显示市场交投活跃，但需求端疲软。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需注意期市风险，谨慎入市。

附录

• 数据来源：隆众资讯、卓创咨询、Wind、广发期货发展研究中心。
• 报告发布：广发期货发展研究中心化工组。
• 免责声明：报告反映研究人员观点，不代表公司立场，不构成买卖依据。