20241020-国泰期货-商品期权周报_33页_1mb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容

本周商品期权市场整体成交量有所回落，但部分品种表现活跃。市场参与者主要以买入期权进行风险管理，替代期货多空交易或对冲期现货风险敞口。下周五将迎来有色和贵金属11月系列期权合约的最后交易日，该板块近期波动率较高，期权短期参与的性价比增加。贵金属板块成交量较节后有所上升，价格高位使用期权替代期货方向性交易的杠杆率和安全性较高。

主要观点

成交量变化：整体市场成交量下降，农产品和能化板块交易积极性下降，而贵金属和有色板块成交量有所上升。
隐含波动率：整体隐含波动率水平上升，烧碱和玻璃的隐波上升较多，贵金属和有色小幅上升。
交易策略建议：
- 烧碱：当前处于负偏度状态，看跌期权溢价较高，可考虑买看跌期权对期货多头进行保护。
- 贵金属：近月合约剩余交易日较少，可买入平值合约进行方向性交易。
- 主力期货合约在12合约，隐波高位和期货价格高位可考虑使用牛市看涨价差策略替代期货多头，以有限成本参与部分上涨收益空间，同时降低反向亏损幅度。

关键信息

市场数据概览

品种	本周成交量	上周成交量	涨跌幅	本周持仓量	上周持仓量	涨跌幅
市场	4,876,646.6	6,428,335.4	-0.97%	7,240,782.0	7,156,411.0	+0.01%
农产品	1,226,118.8	1,980,774.4	-1.52%	2,727,765.0	3,160,031.0	-0.14%
能源化工	1,749,151.4	2,633,994.0	-1.34%	2,299,980.0	1,849,393.0	+0.24%
黑色	752,558.6	866,530.4	-0.53%	1,121,997.0	1,052,007.0	+0.07%
贵金属	582,015.2	333,273.4	+2.99%	495,945.0	359,766.0	+0.38%
有色	566,802.6	613,763.2	-0.31%	595,095.0	735,214.0	-0.19%

主要期权品种分析

玉米期权

成交量PCR：本周为0.5855，上周为0.4246，上涨0.1609。
平值波动率：10.65%，较上周下降1.07%。
HV-10日：15.91%，较上周下降1.69%。
HV-20日：13.63%，较上周下降0.52%。
Skew：16.31%，较上周下降13.47%。

豆粕期权

成交量PCR：本周为0.6056，上周为0.559，上涨0.0465。
平值波动率：18.74%，较上周上升0.39%。
HV-10日：27.54%，较上周下降2.59%。
HV-20日：25.09%，较上周下降0.93%。
Skew：22.42%，较上周上升0.86%。

菜粕期权

成交量PCR：本周为1.0833，上周为0.7992，上涨0.2841。
平值波动率：27.76%，较上周下降1.16%。
HV-10日：33.38%，较上周下降4.72%。
HV-20日：29.73%，较上周下降4.91%。
Skew：13.54%，较上周上升2.88%。

棕榈油期权

成交量PCR：本周为1.1273，上周为1.007，上涨0.1203。
平值波动率：24.54%，较上周下降1.99%。
HV-10日：20.51%，较上周下降2.97%。
HV-20日：19.8%，较上周下降1.7%。
Skew：3.64%，较上周下降1.04%。

豆油期权

成交量PCR：本周为0.7777，上周为0.7194，上涨0.0583。
平值波动率：18.1%，较上周上升3.14%。
HV-10日：11.87%，较上周上升2.89%。
HV-20日：12.94%，较上周上升2.2%。
Skew：11.22%，较上周上升5.75%。

菜籽油期权

成交量PCR：本周为1.4205，上周为1.3516，上涨0.151。
平值波动率：19.79%，较上周下降1.01%。
HV-10日：15.64%，较上周上升0.7%。
HV-20日：15.49%，较上周上升0.3%。
Skew：12.43%，较上周下降2.19%。

花生期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：14.58%，较上周下降1.97%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.37%。
Skew：14.38%，较上周上升8.68%。

黄大豆1号期权

成交量PCR：本周为0.36，上周为0.3893，下降0.0293。
平值波动率：13.72%，较上周下降1.01%。
HV-10日：25.15%，较上周下降1.26%。
HV-20日：20.96%，较上周下降0.3%。
Skew：19.88%，较上周下降5.88%。

黄大豆2号期权

成交量PCR：本周为0.8759，上周为0.643，上涨0.2329。
平值波动率：18.05%，较上周下降2.51%。
HV-10日：21.78%，较上周下降0.89%。
HV-20日：20.21%，较上周下降0.1%。
Skew：21.39%，较上周上升10.69%。

乙二醇期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：15.12%，较上周下降1.74%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.37%。
Skew：14.38%，较上周上升8.68%。

苯乙烯期权

成交量PCR：本周为1.069，上周为1.099，下降0.03。
平值波动率：20.49%，较上周下降1.99%。
HV-10日：28.0%，较上周下降6.12%。
HV-20日：26.49%，较上周下降2.24%。
Skew：8.95%，较上周下降1.07%。

白糖期权

成交量PCR：本周为0.547，上周为0.8119，下降0.2649。
平值波动率：10.56%，较上周下降6.67%。
HV-10日：11.87%，较上周下降2.89%。
HV-20日：12.94%，较上周下降2.2%。
Skew：11.22%，较上周下降5.75%。

棉花期权

成交量PCR：本周为0.547，上周为0.8119，下降0.2649。
平值波动率：13.78%，较上周下降6.67%。
HV-10日：15.64%，较上周上升0.7%。
HV-20日：15.49%，较上周上升0.3%。
Skew：12.43%，较上周下降2.19%。

PTA期权

成交量PCR：本周为0.6056，上周为0.559，上涨0.0465。
平值波动率：20.86%，较上周下降0.87%。
HV-10日：28.0%，较上周下降6.12%。
HV-20日：26.49%，较上周下降2.24%。
Skew：6.27%，较上周下降1.07%。

PX期权

成交量PCR：本周为0.664，上周为0.7552，下降0.0911。
平值波动率：22.16%，较上周下降0.59%。
HV-10日：27.54%，较上周下降2.59%。
HV-20日：25.09%，较上周下降0.93%。
Skew：0.59%，较上周下降1.07%。

烧碱期权

成交量PCR：本周为0.5855，上周为0.4246，上涨0.1609。
平值波动率：34.79%，较上周下降1.46%。
HV-10日：15.91%，较上周下降1.69%。
HV-20日：13.63%，较上周下降0.52%。
Skew：-1.46%，较上周下降1.07%。

橡胶期权

成交量PCR：本周为0.7497，上周为0.5273，上涨0.2225。
平值波动率：29.02%，较上周下降9.13%。
HV-10日：11.87%，较上周下降2.89%。
HV-20日：12.94%，较上周下降2.2%。
Skew：11.22%，较上周下降5.75%。

BR橡胶期权

成交量PCR：本周为0.7497，上周为0.5273，上涨0.2225。
平值波动率：26.45%，较上周下降6.93%。
HV-10日：15.64%，较上周下降1.07%。
HV-20日：15.49%，较上周下降0.3%。
Skew：6.93%，较上周下降1.07%。

聚乙烯期权

成交量PCR：本周为0.5855，上周为0.4246，上涨0.1609。
平值波动率：10.9%，较上周下降48.33%。
HV-10日：15.91%，较上周下降1.69%。
HV-20日：13.63%，较上周下降0.52%。
Skew：5.51%，较上周下降13.47%。

聚丙烯期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：10.38%，较上周下降1.33%。
HV-10日：14.38%，较上周下降5.69%。
HV-20日：13.19%，较上周下降1.33%。
Skew：1.33%，较上周下降1.07%。

甲醇期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：17.13%，较上周下降56.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：4.67%，较上周下降1.07%。

液化石油气期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：19.22%，较上周下降11.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：15.74%，较上周下降1.07%。

PVC期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：17.91%，较上周下降1.07%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：15.8%，较上周下降1.07%。

原油期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：35.11%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：10.06%，较上周下降1.07%。

铁矿石期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：36.29%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：0.42%，较上周下降1.07%。

螺纹钢期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：26.69%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：0.04%，较上周下降1.07%。

黄金期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：17.76%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：16.74%，较上周下降1.07%。

白银期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：34.53%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：11.24%，较上周下降1.07%。

铜期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：18.11%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：-0.83%，较上周下降1.07%。

锌期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：24.87%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：-3.36%，较上周下降1.07%。

铝期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：14.82%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：4.9%，较上周下降1.07%。

工业硅期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：26.21%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：15.5%，较上周下降1.07%。

碳酸锂期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：37.04%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：16.77%，较上周下降1.07%。

硅铁期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：22.45%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：11.21%，较上周下降1.07%。

锰硅期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：23.24%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：34.39%，较上周下降1.07%。

尿素期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：26.18%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：21.36%，较上周下降1.07%。

纯碱期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：43.3%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：16.56%，较上周下降1.07%。

短纤期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：16.58%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：2.96%，较上周下降1.07%。

红枣期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：32.17%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：17.54%，较上周下降1.07%。

玻璃期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：45.37%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：12.0%，较上周下降1.07%。

生猪期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：21.75%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：10.38%，较上周下降1.07%。

鸡蛋期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：21.22%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：-0.87%，较上周下降1.07%。

玉米淀粉期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：11.1%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：8.38%，较上周下降1.07%。

沪镍期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：22.44%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：13.19%，较上周下降1.07%。

沪铅期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：17.33%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：11.69%，较上周下降1.07%。

沪锡期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：22.79%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：-0.63%，较上周下降1.07%。

氧化铝期权

成交量PCR：本周为0.7104，上周为1.0368，下降0.3264。
平值波动率：37.09%，较上周下降1.67%。
HV-10日：27.13%，较上周上升3.35%。
HV-20日：21.27%，较上周上升0.61%。
Skew：-3.67%，较上周下降1.07%。

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