20240701-财通证券-财通策略_多行业—2024年7月金股_8页_474kb

总结

核心观点

财通证券2024年7月金股分析认为，下半年市场“成长等风起”，主要基于美国通胀回落、中美货币宽松和产业政策催化。在盈利下行阶段，应对策略是注重估值从低到高选股做防御；盈利触底和回升阶段，则根据盈利增速从高到低选股做进攻。今年周期和成长股可能盈利增速占优，上半年周期股有表现，预计下半年成长股表现突出。鉴于过去2-3年投资者风险偏好低，主要成长板块估值持续调整，赔率充分，下半年否极泰来概率较大。具体等风起信号包括美国核心CPI环比季调下至0.2%及以下、中美降息周期开启以及产业政策催化。目前已领跑市场方向包括苹果AI手机消费电子链、科特估半导体和AI+ PCB算力等成长领域。

市场展望与美联储降息影响

报告指出，参考2019年美联储降息经验，降息过程可分为三段：预期阶段带来短期脉冲，复苏阶段经济回暖，采用阶段性策略交易。降息预期或落地对中国经济有两次脉冲，首先是出口和股市短期强势，其次是降息后美国补库存带动中国景气上行。结合当前，市场应先关注成长股，之后转向成长与出海结合。未来市场机会包括“出海”、“红利”和“科技”三大方向，参考海外成熟经验，强调全球竞争力、稳定回报和科技升级。

新市场策略

财通证券建议关注四大beta机会：出海（如中国龙头走向全球）、红利（应对老龄化社会需求）、科技（通信市值占比提升）和龙头（规模效应）。这些方向基于海外市场转型经验，旨在抓住新成长周期。

重点金股分析

七月金股组合包括：宁德时代、浙江鼎力、沪电股份、理工能科、东鹏饮料等。具体各有亮点：宁德电池销量高增，单位盈利稳定；浙江鼎力全球竞争力强，北美关税降低利好；沪电股份AI带动高端PCB需求；东鹏饮料第二发展曲线强；福瑞股份FibroScan高增长；顾家家居利基海外市场；温氏股份受益于畜禽周期回暖；江苏银行信贷扩张有力。

风险提示

潜在风险包括美联储加息超预期、海外金融风险、历史经验失效等。投资者需谨慎，预计市场波动可能影响业绩。