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锡市场周度分析总结

核心内容

2024年9月22日发布的报告指出，本周锡价小幅反弹，周五收于258,660元/吨，周度涨幅超过1%。尽管宏观环境有所改善，但市场情绪反复，导致周五晚间锡价再次回落。分析师认为，若锡价回落至24万元/吨以下，将出现明显的买入机会。

主要观点

• 宏观环境：美联储FOMC会议采取了宽松的货币政策和鹰派的前瞻指引，为商品市场提供了流动性支持，提升了风险偏好，对锡价形成一定支撑。
• 市场走势：沪锡主力合约本周收盘价为261,870元/吨，周涨幅达3.19%；伦锡3M电子盘周涨幅为2.65%。但周五晚间价格回落，显示市场情绪仍不稳定。
• 库存变化：本周国内锡库存继续去库至10,568吨，显示市场供应压力有所缓解。
• 进出口情况：8月印尼锡出口有所增加，可能是受前两月货物留滞影响，进口锡锭也有所增加。精炼锡进口盈亏为-5,127元/吨，较上周有所改善。
• 价差与套利：现货对期货主力价差为-70元/吨，跨期套利成本为3,323.17元/吨，显示市场对近月合约的偏好有所增强。
• 产业链价格：锡锭价格、焊锡条价格以及锡化合物价格均有所上涨，反映出市场对锡的需求维持稳定，但供应端压力依然存在。
• 投资建议：分析师认为，锡价在宏观情绪平复后，是金属板块中较为适合多配的品种，即使后续趋势下行未完，也是继续做多的左侧机会。

关键信息

周度数据概览

价差与库存

• 现货价格：SMM 1#锡锭价格为261,500元/吨，长江有色1#锡平均价为261,800元/吨。
• 升贴水：LME锡现货/三个月升贴水为-59美元/吨，较上周有所回升。
• 库存变化：沪锡库存为8,231吨，较上周减少112吨；伦锡库存为4,830吨，较上周增加105吨。
• 注销仓单比：LME注销仓单比为7.35%，较上周上升0.90%。

产业链价格变化

总结

本周锡价小幅反弹，但市场情绪反复，导致周五价格回落。宏观环境因美联储宽松政策而有所改善，但市场对锡的需求和供应仍存在不确定性。库存继续去库，显示市场供应压力有所缓解，但精炼锡进口盈亏仍为负，说明进口成本较高。价差和套利成本的变化表明市场对近月合约的偏好增强，但整体趋势仍需关注宏观环境的演变。分析师认为，锡价在宏观情绪平复后，是金属板块中较为适合多配的品种，即使后续趋势下行未完，也是继续做多的左侧机会。