20250516-中辉期货-铁矿石周报_基本面近强远弱_关注正套及逢高布空机会_32页_1mb

铁矿石周报综合分析总结
2025年5月16日，中辉期货研究院发布周报，重点分析铁矿石市场基本面、供需变化及投资策略。

基本面概览
当前铁矿石市场呈现"近强远弱"特征。短期供需结构偏强，但中长期需求支撑边际减弱。国内钢厂高炉开工率及产能利用率维持高位，铁水产量环比小幅下降，但整体仍处于较高水平。下游成材需求短期稳定，后期或转弱，钢厂进口矿库存低位运行，按需补库节奏未变。

需求端动态

1. 铁水产量：247家钢厂高炉开工率84.15%，环比降0.47个百分点，产能利用率91.76%，环比降0.33个百分点。日均铁水产量2447.7万吨，环比降0.87万吨，处于顶部区间窄幅波动。
2. 成材需求：螺纹钢表需回升但后期或边际回落，热轧和冷轧表需维持高位。五大材产量占比下降，废钢消耗偏低，显示钢铁企业对原料的需求结构变化。

供应端分析
澳洲和巴西铁矿石发运量同比缩量，分别为-862.8万吨和-256.8万吨。矿山企业产量目标调整：力拓25财年目标维持323-338亿吨，当前一季度进度已达55005万吨；必和必拓目标维持282-294亿吨，FMG发运量同比微增；淡水河谷产量目标由325-335亿吨调整至323-33亿吨，显示海外矿山产能释放节奏趋缓。

库存变化

1. 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存1416.609万吨，环比降72.62万吨；47个港口库存1474.699万吨，环比降177.2万吨。日均疏港量上升，但库存总量下降，反映钢厂积极消耗库存。
2. 钢厂库存：进口矿库存896.116万吨，环比增21.8万吨；库存消费比29.58天，环比增0.1天。国产矿日均产量4988万吨，环比增0.98万吨，但库存量同比减少130万吨。

价差与利润

1. 价格走势：指数价格微幅上涨，基差收缩；近月合约强于远月，价差走扩，品种间差价暂稳。
2. 进口利润：多数矿山进口利润亏损，显示国际市场价格承压。国内钢厂利润维持稳定，但铁水产量性价比逐步减弱。

投资策略建议

1. 单边操作：中长期建议逢高沽空，短期关注市场波动机会。
2. 套利策略：维持正套持仓，利用近强远弱的价差结构进行交易。
3. 风险提示：需警惕后期需求边际转弱对价格的影响，关注钢厂补库节奏及海外矿山发运变化。

关键数据对比

• 5月5日-11日中国47港到港量25700万吨（环比降644万吨），北方六港到港量12614万吨（环比降733万吨）。
• 2025年5月周均发运量显示，海外主流矿山发运量同比减少，非主流矿发运节奏稳定。

分析师团队指出，当前市场主要矛盾回归产业逻辑，短期供需格局支撑价格，但中长期需关注需求端疲软风险。铁矿石价格或在高位震荡，操作上建议结合正套策略及阶段性空头机会，谨慎应对市场波动。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。