20230826-华鑫证券-投研五分钟_北向异常大幅流出后_如何预判未来北向流入幅度_哪些行业未来可能有修复__22页_1011kb

北向资金异常流出后的修复与流入预测

1. 北向资金历史大幅流出复盘

• 流出主力：交易盘是历史显著流出的主要力量。
• 时间规律：历年7-10月北向资金流入相对偏弱，避险情绪释放后交易盘率先止卖。
• 修复模式：北向资金止卖后，市场修复性买入通常集中在500-1000亿规模。
• 美元指数与汇率：历史数据显示，美元指数（尤其是2023年）影响北向资金流向，当前美元高位下行，人民币汇率走势及CDS利差变化对流入意愿判断至关重要。

2. 2023年北向流入幅度预测

• 全年净流入区间：维持年初预测的1000-3000亿区间，乐观情况下可达2500-3000亿。
• 关键驱动因素：
  • 美元指数2023年大概率见顶。
  • 人民币汇率企稳或维持当前水平将利好流入。
  • 避险情绪释放后，配置盘有望在年末集中流入。
• 最新判断：尽管8-9月流入偏弱，但年末仍可能成为重要流入窗口。

3. 北向止卖后行业修复与配置建议

• 修复特征：北向资金停流出后，修复性买入主要集中在近一月净流入的交易盘相关行业中。
• 行业选择原则：
  • 关注交易盘近一个月净买入行业因子，优于配置盘的选择。
  • 2021年后交易盘对行业的选择更为敏锐。
• 推荐跟踪：在市场调整结束后，应密切跟踪交易盘的行业配置动向。