20230219-天风证券-新能源汽车景气度跟踪_M2W2需求回暖_周度改善_11页_877kb

新能源汽车景气度跟踪总结

核心内容

2023年2月新能源汽车市场呈现回暖趋势，订单与交付量均实现环比增长。整体来看，市场需求逐步复苏，尤其在春节后，订单与交付表现显著改善。随着政策支持和市场活力提升，新能源汽车行业有望持续向好。

主要观点

订单情况

• 2月第2周订单：9家车企新增订单7.0-8.0万辆，环比1月W2增长103%-108%。其中，自主品牌订单增长显著，增幅达110%-120%。
• 2月前2周订单：9家车企新增订单13.0-14.0万辆，环比1月同期增长90%-95%。其中，2家车企订单增速高于整体水平。
• 2月订单预测：预计9家车企2月新增订单在24.0-25.0万辆之间，环比1月增长89%-94%。自主品牌订单预计为22.0-23.0万辆，增长90%-100%；造车新势力订单预计为1.0-2.0万辆，增长130%-140%；合资品牌订单预计为0-0.5万辆，增长30%-40%。

交付情况

• 2月第2周交付：9家车企共计交付6.0-7.0万辆，环比1月W2增长10%-15%。其中，4家车企交付增速高于整体水平，新势力与自主品牌均有所增长。
• 2月前2周交付：9家车企共计交付10-11万辆，环比1月同期基本持平。5家车企交付增速高于整体水平。
• 2月交付预测：预计9家车企2月交付量在24-25万辆之间，环比1月增长41%-46%。自主品牌交付预计为22.0-23.0万辆，增长40%-50%；造车新势力交付预计为1.0-2.0万辆，增长70%-80%；合资品牌交付预计为0-0.5万辆，增长140%-150%。

关键信息

• 订单与交付关系：2月前两周订单大于交付，一定程度上缓解了在手订单紧张的情况。
• 市场恢复：春节后市场需求恢复较好，订单与交付均呈周度改善趋势。
• 行业竞争格局：2023年新能源行业竞争加剧，或将出现明显的“头部效应”，订单向头部车企集中，二线品牌可能面临压力。
• 政策支持：终端优惠、金融政策优惠、置换补贴等政策可能对二线品牌订单起到促进作用。
• 1月为需求低点：1月或为全年需求低点，后续消费需求逐步复苏，市场活力提升，订单及交付量有望稳步向好。

投资建议

• 推荐品牌：国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，以及造车新势力【理想汽车】。
• 建议关注：【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。

风险提示

• 调研样本有限，不完全代表行业全貌。
• 调查问卷数据仅供参考，不构成投资建议。
• 行业景气度不及预期。
• 零部件供应不稳定。
• 疫情形势影响生产销售。
• 新产品推出不及预期。

附录信息

• 1月整体产销：159.4万辆和164.9万辆，环比下降33.1%-35.5%，同比分别下降34.3%-35%。
• 1月乘用车产销：139.7万辆和145.9万辆，环比下降34.3%-35.2%，同比均下降32.9%。
• 1月新能源汽车产销：42.5万辆和40.8万辆，环比下降46.6%-49.9%，同比分别下降6.9%-6.3%，市场占有率24.7%。
• 1月自主品牌销量：75.8万辆，环比下降41.1%，同比下降24.8%，占乘用车销量的51.6%。
• 1月部分主流车企销量：
  • 造车新势力：哪吒0.6万辆、小鹏0.52万辆、零跑0.11万辆、理想1.51万辆、蔚来0.85万辆、小康股份0.45万辆（新能源车），合计4.04万辆。
  • 自主品牌：广汽埃安0.82万辆（新能源车）、比亚迪15.13万辆、长城汽车0.63万辆（新能源车）、长安汽车2.8万辆（新能源车）、吉利集团0.31万辆（新能源车），合计19.69万辆。
  • 总计：23.73万辆。

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1. 《数据研究-专题-新能源汽车景气度跟踪：M2W1消费复苏，需求回升》2023-02-13
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