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科技年度策略：GenAI引领全球科技变革

生成式AI发展现状与趋势

2024年，生成式AI在全球持续发展，算力、大模型和应用场景形成飞轮效应。主要趋势包括：

• AI算力增强：芯片计算能力提升，云厂商加大资本投入。
• 多模态大模型：从文本扩展到图像、视频，复杂推理能力显著提升。
• 视频生成崛起：DiT技术推动视频生成模型快速迭代。
• AI硬件突破：AI手机、智能眼镜等硬件将设备转化为“智能助手”。
• 应用拓展：AI从“AI Assist”向“AIAgent”演进，覆盖搜索、广告、电商、教育等多个领域。

计算机行业展望：技术与政策共振

2025年，计算机行业在技术与政策双重推动下有望上行：

• AI应用与鸿蒙创新：关注海外AI技术及国内产业链映射。
• 信创与数据要素：自主可控推进带来新机遇，政务、医疗、交通等领域受益。
• 业绩回升：低基数效应叠加政策支持，机构持仓占比或进一步提升。

互联网行业：估值低位与政策提振

互联网行业估值处于历史低位，受益于消费和资本市场回暖：

• 本地生活：美团核心业务量价齐升。
• 电商与游戏：阿里、腾讯在电商和AI游戏领域持续发力。
• 跨境电商与出海：政策支持下，携程、Temu等企业拓展国际市场。

传媒行业：AI赋能与悦己经济

传媒行业受悦己经济和AI应用推动：

• AI内容创作：视频生成、虚拟偶像等技术提升内容生产效率。
• IP价值：国产IP与AIGC结合，增强变现能力。
• 影视复苏：2025年内容供给增加，政策支持推动行业回暖。

投资建议

• AI算力与硬件：英伟达、台积电、微软、阿里、百度等。
• AIAgent与SaaS：Salesforce、ServiceNow、ServiceNow、国内焦点科技等。
• 数据要素与信创：银江技术、中科江南、达梦数据、同有科技。
• 消费复苏与传媒：奥飞娱乐、哔哩哔哩、光线传媒、腾讯控股。

风险提示

• 技术进展不及预期、行业竞争加剧、政策变动等。

（以上内容来源于华安证券研究报告，分析师团队张金荣、王奇珏、来祚豪，2024年12月，仅供投资者参考，详悉请阅读完整报告及风险提示。）