20240908-创元期货-商品周度报告_衰退_交易为主_周内基差转正_20页

黑色板块与焦炭市场周度分析

一、行情回顾
本周黑色板块表现疲弱，持续下跌。市场主要交易“外需下行、美国衰退”预期，多数品种基差转正，预期交易占优。

二、原料与价格

• 双焦现货：焦炭现货震荡，澳大利亚煤（焦）外需转差，进口窗口可能进一步打开，对双焦供给构成压力。
• 焦煤现货：焦煤基差扩大，现货报价持稳或小幅下调。
• 动力煤：需求稳，库存环比减少，价格小反弹。

三、宏观分析
美国8月非农就业数据逊于预期，失业率下降，修正后的数据反映就业压力，叠加制造业PMI降至收缩区间，衰退预期主导交易。

四、后市展望

• 短期：双焦价格震荡，成材需求为核心驱动因素。
• 中期：双焦格局预计维持宽松，关注成材需求恢复及铁水产量变化；三季度检修结束有望支撑焦炭需求，价格在成本支撑下震荡运行。

五、风险提示
终端需求超预期、进口超预期、宏观波动等。

摘要
商品周度报告分析了黑色板块及双焦市场的最新动态，本周交易亚洲尤其美国经济前景疲软，黑色商品整体表现弱势，基差转正显示预期主导。焦煤焦炭周期累库，现货利润下滑，港库同步上升。宏观层面，美邦数据支持经济下行担忧，但疆煤外运成本或为焦价提供底部支撑。短期双焦震荡为主，中期需关注成材需求与焦煤外运的相关变动。

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