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外汇期货周度报告（2024年12月）

特朗普关税施压，美元高位震荡

截至2024年12月1日，美元指数已小幅下跌至1037点，而非美元货币多数升值。离岸人民币上涨0.15%，欧元、英镑、日元、瑞郎、新西兰元和泰铢等货币均有不同程度的涨幅，而雷亚尔、韩元、比索小幅收涨，黄金则领跌至2653美元/盎司。市场整体风险偏好维持高位，股市走势分化，债券收益率多数下行。

市场交易逻辑分析：

• 美国大选结束带来确定性提升，通胀反弹和鹰派降息预期升温，但美联储实现降息目标仍需解决通胀问题。11月美联储利率会议显示将采取渐进式降息。
• 特朗普内阁任命，尤其是财政部长人选已确认。他已宣布对墨西哥和加拿大进口产品征收25%关税，虽然首要原因被表述为移民管理，但实际可能对转口贸易比例高的国家和地区带来较大冲击。对中国的关税政策亦引人关注，但新财长倾向于逐步提升税率，态度较市场预期更为平缓。
• 欧元区通胀反弹，经济增长压力较大，欧洲央行降息预期增强。欧元区11月CPI同比反弹至2.3%，环比为-0.3%。

热点事件跟踪：

• 特朗普关税迅速出台：美国宣布对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，并暗示可能向中国以外经济体征收额外关税。这一政策转向引发市场对全球贸易格局的新一轮调整预期。

未来市场展望：
美联储虽在渐进式降息的框架下持有鹰派立场，但同时需要兼顾通胀问题。美元早先受避险情绪支持出现强劲表现，但近期市场已暗示是否政策能可持续地支持强势美元存在疑问。若后期内政策与税改持续冲击，则需警惕市场交易逻辑发生转变的可能性。

本报告分析师：元涛、徐颖
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注：本报告仅为市场分析工具，不构成投资建议。据此操作，风险自负。