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市场研报总结：尿素期货周报 2021年11月5日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素

• 能耗双控：尿素日产量偏低，限电、环保限产等因素制约生产。
• 天然气限气：对气头装置产生影响，西南、西北、内蒙等地区企业调低生产负荷。
• 海外需求强劲：外盘价格创新高，尿素FOB中国价为632.5美元/吨。

利空因素

• 农需偏弱：国内复合肥市场延续观望整理，需求疲软。
• 工业需求不温不火：工业端需求未明显回暖。
• 出口受阻：出口法检政策压制出口量，导致企业库存增加。
• 成本支撑减弱：动力煤价走弱，成本支撑崩塌。

周度观点与策略

• 供应端：受能耗双控及天然气限气影响，尿素日均产量继续下降，预计未来供应仍将维持偏紧态势。
• 需求端：国内需求处于淡季，复合肥市场观望情绪浓厚，出口受政策压制，企业库存持续增加，对市场情绪形成压制。
• 价格走势：UR2201合约短期关注2460元/吨附近的压力位，建议在2280-2460元/吨区间进行交易。

关键信息

• 动力煤价格：截至11月5日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价为1130元/吨，较上周下降520元/吨。
• 天然气价格：截至11月4日，NYMEX天然气收盘价为5.66美元/百万英热单位，较上周下降0.012美元/百万英热单位。
• 尿素现货价格：山东、江苏、安徽地区主流价分别为2660元/吨、2680元/吨、2670元/吨，较上周均有不同程度下跌。
• 尿素基差：截至11月5日，尿素基差为269元/吨，较上周下降162元/吨。
• 期货持仓量：截至11月5日，尿素期货持仓量为68084手，较上周增加11139手。
• 尿素开工率：截至11月3日，国内尿素开工率为56.62%，较上周下降4.42%。
• 港口库存：截至11月4日当周，国内主要港口尿素库存为9.5万吨，较上周减少10.3万吨。

总结

尿素市场本周整体表现偏弱，受供应端受限电、环保限产及天然气限气影响，日均产量下降，开工率下滑。同时，国内需求疲软，出口受阻，企业库存增加，市场情绪受到压制。外盘价格创新高，但国内价格承压明显，基差持续走低。UR2201合约短期面临2460元/吨的压力，建议投资者在2280-2460元/吨区间进行操作，关注市场供需变化及政策影响。