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文档内容总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券（香港）有限公司研究部发布，主要分析了当前港股及A股市场的走势，并结合「十四五」规划纲要和2021年风电光伏建设征求意见稿，探讨了结构性投资机会及行业发展趋势。

主要观点

1. 市场走势分析

• 港股表现：上周恒指下跌1.23%，恒生科技指数连跌三周，跌幅达2.06%。
• A股表现：上证综指、深证成指及创业板指数分别下跌1.40%、3.58%及4.01%。
• 美股表现：道指和标指连续两周上涨，纳指在债息上扬后出现反弹。
• 市场情绪：美国长债息率持续上升，引发市场对新经济股的抛售，但纳指的反弹显示市场逐步适应债息上扬，可能为港股提供反弹机会。

2. 投资策略建议

• 短期反弹预期：港股进入技术超卖区域，加上美股科技股稳定，预计港股本周可能出现反弹。
• 控制预期：反弹后仍有调整压力，美债息率可能继续上升，新经济股估值仍偏高。
• 关注结构性机会：建议投资者在高估值核心资产之外，寻找估值与基本面匹配的行业和个股。

3. 十四五规划对市场的影响

• 科技创新：强调科技自立自强，支持北京、上海、粤港澳大湾区建设国际科技创新中心。
• 新兴产业发展：战略性新兴产业增加值目标超过17%，重点发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料等。
• 基础研究：提出基础研究十年行动方案，提升基础研究经费占比至8%以上。
• 经济安全：实施粮食、能源、金融三大安全战略。

4. 风电光伏政策解读

• 装机目标：2021年风电、光伏发电量占比达到11%左右。
• 政策导向：新能源新增装机规模由省级主管部门自行决定，同时引入保障性并网和市场化并网机制。
• 保障性并网：优先用于欠补企业，通过上网电价或减补金额进行竞争性配置。
• 市场化并网：需满足储能、调峰等条件，利好储能企业。
• 抢装预期：2021年将出现抢装需求，对光伏及风电产业链企业业绩有利。

关键信息

投资建议

• 关注光伏产业链龙头：如信义光能（968.HK）、保利协鑫能源（3800.HK）。
• 储能行业受益：市场化并网机制要求新能源项目搭配储能，利好储能企业。
• 风险提示：新能源装机规模低于预期、开发成本上升。

政策影响

• 「十四五」规划：为科技和新兴产业提供长期发展指引，强调创新驱动和国家安全。
• 风电光伏政策：推动新能源装机及并网机制改革，提高消纳能力，促进产业链发展。

分析师信息

• 安信视点分析师：韩致立
• 行业点评分析师：罗璐

公司评级体系

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• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
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规范性披露

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