20210315-万和证券-每周策略_波动调整仍将持续_重视结构选择_8页_802kb

文档总结

核心内容

本文档是一份由万和证券分析师沈彦東撰写的市场策略分析报告，主要围绕A股市场近期表现、宏观经济数据、政策导向及未来投资方向展开分析，强调在市场波动中注重结构性机会。

主要观点

• 市场波动持续：上周A股主要指数持续下跌，沪深300下跌2.21%，创业板下跌4.01%，但后期受央行社融规模超预期影响，市场出现小幅反弹。
• 通胀数据表现：2月CPI同比下降0.2%，环比上涨0.6%；PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.8%。CPI与PPI剪刀差扩大，主要由于食品价格拖累CPI，而非食品类消费回暖及工业品价格上行。
• 宏观流动性：2月社融规模同比上升13.3%，高于市场预期，显示实体经济融资需求强劲，宏观流动性维持紧平衡，货币政策仍以“稳”为主。
• 政策导向明确：《十四五规划和2035年远景目标纲要》提出重点发展量子信息、基因技术、生物经济、北斗应用、绿色经济与数字经济，为中长期投资提供主线。
• 结构性机会：当前市场仍处于震荡调整阶段，但下行空间有限，应重点关注券商、消费、顺周期及新基建等板块的结构性机会。

关键信息

一、市场表现

• 主要指数跌幅：沪综指-1.40%，深成指-3.58%，创业板指-4.01%，沪深300-2.21%，上证50-1.52%。
• 行业表现：公用事业（+4.69%）、钢铁（+4.41%）涨幅居前；国防军工（-10.99%）、电子（-6.43%）跌幅明显。
• 概念题材：火电指数（+8.84%）、煤电重组指数（+6.96%）表现较好；航母指数（-10.25%）、大飞机指数（-9.48%）表现较差。

二、宏观经济与金融数据

• CPI与PPI：2月CPI同比下降0.2%，PPI同比上涨1.7%。食品价格受春节错位及猪肉价格下降影响，非食品价格因经济复苏而回暖。
• 社融数据：2月社融规模新增1.71万亿元，同比多增8000亿元，显示经济预期乐观。
• M2与M1：2月M2同比增长10.1%，M1同比增长7.3%。
• 资金流向：主力资金净流出集中在电子、医药生物、非银金融等板块；北向资金净流入，但陆股通北向资金合计流出66.14亿元。
• 融资融券：两融余额周五收于16510.38亿元，环比下降121.83亿元。

三、利率与流动性

• SHIBOR-1周：周五报2.1340%，显示银行间流动性相对充沛。
• 10年期国债收益率：周五收于3.2613%，对高估值板块构成压力。

投资建议

• 投资主线：紧扣“十四五”规划，关注深化改革（资本市场改革、碳中和）、自主可控（数字化、半导体）、扩大内需（消费、医疗）三大方向。
• 行业推荐：券商、消费、顺周期、新基建等板块具备结构性机会。

风险提示

• 疫情超预期
• 美股大跌超预期
• 经济下行超预期

资料来源

• 数据来源：Wind，万和证券研究所
• 报告发布机构：万和证券股份有限公司
• 分析师：沈彦東
• SAC执业证书：S0380519100001
• 联系电话：0755-82830333
• 邮箱：shenyd@wanhesec.com

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间；
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上。

免责声明

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