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宏观周报总结：2023年经济展望与政策动态

一、国内宏观政策核心内容

1.1 经济增长：政策措施仍有释放效应空间

• 经济增长预期：2023年世界经济增速可能明显下滑，但中国有望总体回升，形成独立的向上运行轨迹。
• 政策支撑：中央财办指出，优化疫情防控措施将对经济恢复产生积极影响；存量政策与增量政策叠加发力；基数效应将为2023年经济提供支撑。
• 重点措施：稳经济一揽子政策和接续措施将延续实施，特别强调重大项目建设和设备更新改造对扩投资带消费的作用。

1.2 疫情防控与复工复产

• 政策调整：多地优化疫情防控措施，允许无症状和轻症人员做好防护后正常上班。
• 具体措施：
  • 浙江、四川、北京、重庆、安徽等地取消或调整到岗率、核酸检测等要求。
  • 山西、甘肃等地推出复工复产助企纾困政策，包括减房租、缓缴费、发放消费券等。
• 疫情数据：全国发烧指数环比增长9.3%，但多地疫情已接近达峰，预计元旦后复工复产将成为关注重点。

1.3 物价供应：稳价保供

• 政策方向：继续抓好生活品保供稳价，压实“米袋子”“菜篮子”责任，保障防疫物资和用药需求。
• 具体举措：
  • 国家发改委下调成品油价格，预计短期猪价或走低。
  • 压实“米袋子”“菜篮子”责任，确保双节生活品供应充足。
  • 推进电力中长期合同签订履约，保障电力供应。

1.4 基建投资与产业政策

• 政策重点：多省召开省委经济工作会议，强调发挥重大项目的支撑作用，扩大内需，支持平台经济。
• 具体措施：
  • 浙江启动“千项万亿”工程，推动重大项目建设。
  • 广东、河南等地聚焦制造业、基础设施和城乡协调发展。
  • 国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，初步构建数据基础制度体系。

1.5 货币政策：保持流动性合理充裕

• 政策方向：央行强调综合运用货币政策工具，保持金融体系流动性合理充裕。
• 具体举措：
  • 加大对民营小微企业支持力度，推动房地产行业重组并购。
  • 通过逆回购操作释放流动性，12月19日至23日累计净投放7040亿元。
  • 推动债券市场高水平对外开放，鼓励中长期资金入市。

1.6 财政政策：新旧制度衔接

• 政策内容：财政部发布新《财政总会计制度》，自2023年起实施，同时完成中瑞审计准则等效互评。
• 政策影响：确保新旧制度顺利衔接，加强财政管理的规范性与透明度。

1.7 地产政策：改善房企资产负债状况

• 供给端：2023年将出台新举措，重点解决房企资产负债问题，推动并购重组。
• 需求端：支持刚性和改善性住房需求，鼓励保障性租赁住房建设，合理增加消费信贷。

1.8 消费政策：完善消费环境

• 政策方向：完善住房、汽车、服务性消费政策，释放消费潜力。
• 具体措施：
  • 深圳、石家庄、三亚等地发放文旅、汽车、家电等消费券。
  • 继续实施免征车辆购置税政策，推动汽车消费向使用管理转变。

1.9 贸易政策：促进国际经贸往来

• 政策内容：海关总署推动边境陆路口岸有序复开，优化疫情防控措施。
• 国际合作：中、美、欧完成《服务贸易国内规制参考文件》核准程序，推动国际经贸合作。
• 地方行动：苏州、辽宁等地赴海外招商，拓展国际市场。

1.10 金融监管政策：提高服务实体经济质效

• 政策方向：深入推进股票发行注册制改革，推动企业境外上市制度改革。
• 具体举措：
  • 证监会全面实施上市公司质量三年行动方案，鼓励社保基金、保险基金等加大入市力度。
  • 银保监会引导银行扩大制造业中长期贷款投放，支持新能源、人工智能等产业。

1.11 就业与民企支持政策

• 政策方向：坚持就业优先导向，优化就业支持政策。
• 具体措施：
  • 延长疫情期间减税降费政策，支持就业容量大的产业。
  • 加强对制造业、服务业高质量发展的支持，带动就业。
  • 依法保护民营企业产权，破除地方保护和行政垄断。

二、海外宏观政策动态

2.1 日本央行调整收益率曲线控制政策

• 政策内容：日本央行将长期利率波动幅度从±0.25%扩大至±0.50%，标志着宽松货币政策的转向。
• 市场反应：10年期国债收益率上涨，期货价格暴跌，日元兑美元汇率飙升，股市下跌。
• 政策背景：自2013年以来，日本持续实施宽松政策，此次调整旨在改善市场功能。

2.2 欧洲央行维持加息步幅

• 政策方向：欧央行表示将继续以50个基点的速度加息，抑制通胀。
• 官员表态：部分委员强调需在限制性区间内停留更长时间，以应对通胀放缓不足。

2.3 德国经济支持计划获批

• 政策内容：欧盟批准德国490亿欧元经济支持计划，通过能源补贴形式为居民提供援助。
• 其他动态：德国批准尤尼珀能源集团融资方案，印尼计划禁止铝土矿出口，美国通过2023财年支出法案。

三、风险提示

• 国内外政策分化：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度可能不及预期，需关注政策落实效果。

四、图表与数据

• 图1：全国发烧指数环比增长9.3%，较前值292%大幅收窄。

• 图2：华北、东北、华中“退烧”情况较好。

• 图3：新冠百度指数集中在东南沿海城市。

• 图4：华南、华中、华东等地药品供应仍较紧张。

• 图5：31省市达峰进度99.7%。

• 图6：31省市达峰比例96.8%。

• 图7：居民生活和消费半径进一步下行。

• 图8：公路货车日均通行量小幅回落。

• 表1：2023年我国经济有望总体回升。

• 表2：各地稳步推动复工复产。

• 表3：抓好生活品保供稳价。

• 表4：多省部署2023年稳增长扩内需工作。

• 表5：央行维持年末流动性合理充裕。

• 表6：印发新财政总会计制度。

• 表7：2023年将出台地产供给端新举措。

• 表8：各地加大文旅、冬季运动等消费券投放力度。

• 表9：守住外防输入防线的同时便利国际经贸往来。

• 表10：金融监管部门积极研究金融服务实体经济有关政策措施。

• 表11：通过推动制造业、服务业高质量发展支持就业。

• 表12：日央行调整大规模货币宽松政策。

• 表13：2022年12月第4周美股指数普遍下跌、欧洲上涨。

• 表14：2022年12月第4周海外天然气期货价格大幅下跌。

五、分析师信息

• 分析师：何宁
• 邮箱：hening@kysec.cn
• 证书编号：S0790522110002