20240820-东海证券-非银金融行业周报_市场活跃度再触低位_关注保险负债端需求释放_9页_384kb

非银金融行业周报总结（20240812-20240818）

一、行情回顾

非银金融指数上周上涨11%，跑赢沪深300指数7个百分点。其中，保险指数上涨25%成为亮点，券商指数上涨6%，多元金融指数下跌8%。

市场数据：

• 上周日均股基成交额6397亿元，环比下降17.2%。
• 两融余额环比小幅下降0.5%，股票质押市值环比下降0.8%。

二、行业动态

1. 券商板块

• 监管方面：新“国九条”政策持续完善，明确中介机构收费机制，严控财务造假。科创板网下发行门槛提高至600万元市值，增强专业投资者定价能力。
• 投资建议：建议关注资本雄厚、ROE提升、并购重组活跃的大型券商。

2. 保险板块

• 人身险：寿险公司7月单月保费增速分化，除太保寿险外多数增长。续期收入对总保费增长支撑明显。预定利率下调预计激发储蓄与保障需求。
• 财险：车险及责任险增长强劲，信用保证险风险可控。
• 投资建议：建议关注综合竞争优势明显的大型险企，关注负债端需求改善节奏。

三、投资建议与风险提示

• 券商：把握资本市场活跃趋势，关注高含财率与ROE提升的个股。
• 保险：受益于监管推动的“报行合一”及预定利率下调，关注费率改善与市场扩张企业。
  风险：

1. 系统性风险压制券商估值和业绩。
2. 利率超预期下行和股市波动影响保险投资收益。
3. 监管政策调整限制业务拓展。

四、附加信息

• 行业评级：非银金融板块“超配”。
• 上周申万非银金融指数表现优于沪深300。

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