20231113-兴证期货-有色金属周度报告_库存再创新低_铜价仍有支撑_12页_4mb

全球商品研究·有色金属兴证期货研究咨询系列库存再创新低，铜价仍有支撑（2023年11月13日）

行情回顾

上周沪铜主力合约偏弱震荡，周五收于67230元/吨，周涨幅为-0.66%。现货方面，进口铜流入受限，可流通现货紧张，持货商挺价，成交僵持。

核心观点

供应端：进口铜精矿指数下降，精矿库存减少，冶炼厂检修计划有限，粗铜紧张，产量增量小幅。

需求端：精铜杆企业开工率回升，再生铜制杆企业开工率大幅上升。终端领域方面，电网和新能源类订单表现良好，终端需求较为稳定。

库存方面：全国主流地区铜库存继续下降，刷新历史新低，达至563万吨。

宏观层面

• 美国10月非农就业数据疲软，失业率上升，经济软着陆预期增强，美联储11月加息概率下降。
• 中国万亿国债政策实施，中央财政增发国债，预计对经济形成支持。

策略与风险

• 策略建议：观望为主。
• 风险提示：美联储加息不及预期，国内经济房地产复苏超预期。

附加信息

• 国内数据：中国推出一系列财政措施，带动经济预期上调。
• 国际动态：日本、欧元区经济指标表现疲软，美国通胀预期微幅上升。

林玲 & 马志君
期货从业资格：F3067533、F03114682
联系方式：马志君 021-68982784 / 邮箱：(未提供)