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黑色系专题报告：FMG2020Q4 财报选译总结

核心内容概述

澳大利亚矿业公司FMG于2021年1月28日发布了其2020年第四季度（2021澳大利亚财年Q2）运营报告。报告展示了公司在铁矿石生产和销售方面的表现，同时提供了财务状况及未来展望信息。整体来看，FMG在2020年第四季度保持了稳定的运营，尽管加工量略有下降，但发运量有所增长，全年发运量同比增长4%。

主要观点与关键信息

一、运营数据

• 铁矿石加工量：2020年第四季度为4420万吨，环比下降4%，同比下降4%。
• 铁矿石发运量：2020年第四季度为4640万吨，环比增长5%，同比保持不变。
• 全年发运量：2020年全年铁矿石总发运量达1.803亿吨，同比增长4%。
• 现金成本：第四季度现金成本为12.81美元/湿吨，与上一季度持平。
• 平均收益：第四季度平均收益为122美元/干公吨，相当于普氏62指数CFR报价的91%。
• 现金流：公司全年现金流达40亿美元，第四季度分红22亿美元，税费8.72亿美元，资本支出10亿美元。
• 净债务：截至2020年底，公司净债务降至1亿美元，总债务为41亿美元。

二、市场情况

• 中国粗钢产量：2020年同比增长5.2%，达105300万吨。
• 铁矿石需求：烧结粉需求旺盛，中国港口铁矿石库存从11600万吨增至12500万吨。
• 普氏指数走势：2021财年第二季度普氏62指数CFR均价为133.69美元/干公吨，年末收于159.2美元/干公吨。
• 公司收益表现：公司当季度每吨铁矿石的收益比上季度增长15%，高于普氏指数的13%增长。

三、销售结构

• 主要产品销售情况（单位：万吨）：
  • West Pilbara Fines：Q2 FY21为3.8万吨，占比8%
  • Kings Fines：Q2 FY21为3.9万吨，占比8%
  • Fortescue Blend：Q2 FY21为18.3万吨，占比39%
  • Fortescue Lump：Q2 FY21为3.8万吨，占比8%
  • Super Special Fines：Q2 FY21为14.2万吨，占比31%
  • Other products：Q2 FY21为2.4万吨，占比5%
• 累计销售：2021财年第一、第二季度累计销售580万吨，其中上海贸易公司销售300万吨。

四、主要项目进展

1. Eliwana矿山：2020年12月正式投产，总投资预计13.75亿美元，吨矿投入成本46美元。
2. Christmas Creek WHIMS plant：相关建设已在第四季度启动，预算安排完成，将提升铁矿石品位。
3. Iron Bridge项目：磁铁矿项目，本季度完成进度达90%，进入关键阶段。
4. Energy项目：太阳能动力项目，建成后将由Alinta能源公司运营。

五、勘探项目

• 2021财年第二季度勘探支出：3100万美元。
• 主要勘探区域：包括皮尔巴拉地区的Eliwana矿山，以及西部地区和所罗门湾等地。
• 其他地区勘探：西澳的Paterson、Rudall、Goldfields，以及南澳、新南威尔士洲等地正在进行初步勘探。

六、2021财年展望

• 发运量：预计达到17500-18000万吨。
• 现金成本：预计维持在13-13.5美元/湿公吨。
• 资本支出：预计为30-34亿美元。
• 汇率假设：基于澳元兑美元汇率为0.7的假设。

财务与运营健康状况

• 资产负债表：公司资产负债表稳健，具备支持长远发展的财务基础。
• 净利润预测：根据预告数据，2020年税后净利润预计在40-41亿美元之间。
• 分红与税费：第四季度分红和税费合计达30.72亿美元，对现金流产生较大影响。

其他说明

• 数据误差提示：由于FMG在港口的主动库存管理，发货与销售数据可能存在一定误差。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，且不承担客户使用报告所导致的损失责任。

附件与联系方式

• 图表1：公司季度运作情况
• 图表2：分品种销售情况
• 联系方式：
  • 上海地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室
  • 电话：021-61101856
  • 重庆地址：重庆市江北区东升门路61号金融城2号T2栋29-2、29-3
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