20250602-东亚期货-LPG行业周报_3页

文档总结：丙烷及PDH市场分析

核心内容概述

本报告由东亚期货发布，分析了当前丙烷及PDH（丙烯丙烷脱氢）市场的主要基本面信息与价格走势。报告重点围绕供应端、需求端、库存变化、成本影响及市场情绪等方面展开，旨在为交易者提供参考。

主要观点

1. 供应端改善

   • PDH装置开工率连续两周回升，预计6月中下旬检修减少后，开工率将进一步提升至 66%。
   • 炼厂复产与进口量增加共同作用，供应端压力有所缓解。

2. 成本下移影响价格

   • 沙特6月CP（出厂价）下调，丙烷价格为 600美元/吨，丁烷价格为 570美元/吨，导致进口到岸成本环比下降，压制市场情绪。
   • 美国丙烷离岸价与FEI（远东到岸价）之间的价差也反映出成本端的变动趋势。

3. 库存压力仍存

   • 华东、山东港口库存达到历年同期高位，显示市场供应过剩。
   • 6月初到船增量预期进一步加剧供应宽松，库存压力短期内难以缓解。

4. 期货市场表现

   • 主力合约基差处于历年同期高位，现货价格企稳后，存在期货向上修复基差的动力。
   • FEI与Brent比价显示季节性特征，反映国际油价对丙烷价格的影响。

5. 市场预期与走势判断

   • 在需求淡季、库存高压未解、成本下移的背景下，短期市场预计维持 弱势震荡 趋势。

关键信息

价格与成本分析

• FEI（远东到岸价）：反映丙烷在远东地区的市场行情。
• Brent比价：显示国际油价对丙烷价格的影响力，具有季节性特征。
• FEI/Brent比价：用于判断丙烷的相对成本优势。
• FEI/MOPJ价差：衡量丙烷与中东丙烷价格之间的差异，反映市场供需变化。
• 美国离岸价（M1）：显示美国丙烷的国际市场价格，与FEI形成对比。
• CP（出厂价）：沙特丙烷的出厂价格，直接影响进口成本。

库存与产量

• 美国丙烷周度产量：反映美国供应端的变动情况。
• 美国丙烷出口量：显示美国丙烷的外流情况，影响国际价格。
• 美国丙烷进口量：反映国际市场对美国的需求情况。
• 美国丙烷库存：反映美国市场供需平衡状态，库存高企可能压制价格。

PDH利润与开工率

• PDH利润：反映丙烷深加工的盈利能力，是判断市场需求的重要指标。
• PDH开工率：显示丙烷在化工领域的使用情况，开工率提升意味着需求有所改善。

图表说明

报告中包含多张图表，用于辅助分析：

• FEI与Brent比价图：展示丙烷价格与国际油价的关系。
• PDH利润与开工率图：反映PDH装置的盈利能力和运行状态。
• FEI/MOPJ价差图：显示丙烷价格与中东丙烷的相对变化。
• FEI/M1-M2图：反映远东与美国丙烷价格之间的季节性差异。
• 中东离岸贴水图：显示中东丙烷与远东市场的价差。
• FEI贴水图：反映远东丙烷价格与国际基准价格的偏离程度。
• MB与WTI比价图：展示布伦特原油与西德克萨斯中间基原油的价格关系。
• 美国丙烷周度产量、出口量、进口量及库存图：综合反映美国丙烷市场供需状况。

总结

综合来看，丙烷市场受到供应端复产与进口增量的双重支撑，但需求端仍处淡季，库存压力未解除，成本下移进一步拖累期价表现。短期内，市场预计将维持 弱势震荡，交易者需关注库存变化、成本波动及需求恢复情况。