20210401-华安期货-2021年4月棉花市场展望_春播临近_关注天气_8页_555kb

华安期货棉花市场分析总结

核心内容

华安期货发布了一份关于2021年3月棉花市场的分析报告，涵盖了国际与国内市场动态、供需变化以及投资策略建议。报告指出，当前国际棉花价格受宏观因素影响较大，缺乏上行动力，同时新疆棉制品被欧美制裁引发贸易关系忧虑，进一步影响了市场情绪。

主要观点

1. 国际棉花市场动态

• 价格波动加剧：受宏观因素影响，国际棉花价格（如ICE棉、郑棉）大幅下挫。
• 宏观因素主导：美元指数走强、美联储利率不变、疫情反复及中美关系紧张，均对棉价形成压制。
• 进口成本变化：1%关税下，外棉进口成本上升，不利于外棉清关，导致外棉签约放缓。
• 内外棉价差：内外棉价差维持在1300元/吨以上，新疆棉轮入启动可能性较低。

2. 国内棉花市场动态

• 商业库存下降：截至3月26日，国内棉花商业库存为382.43万吨，环比下降3.58%。
• 新疆棉库存减少：新疆地区库存为277.17万吨，环比减少14.86万吨，主要因节后纺企补库及运输恢复。
• 纱线库存低位：纱、布库存总体处于低位，但累库现象开始显现，预计库存将回升。
• 出口受阻：欧美制裁新疆棉制品，导致订单不确定性增加，影响纱线价格波动。

3. 供需变化

• 全球棉花供需：2020/21年度全球棉花产量和期末库存环比下调，消费量和贸易量调增。
• 中国棉花种植意向：全国植棉意向面积同比下降0.59%，但新疆地区同比增长1.49%，主要因去年籽棉收购价格高及补贴及时。
• 进口纱数量增长：2021年1-2月我国进口棉纱35万吨，同比增加24.7%，预计后续进口纱数量将继续增加。

4. 纺服出口表现

• 出口金额大增：1-2月我国纺织服装累计出口额为461.9亿美元，同比增长55%。
• 细分产品增长：纺织纱线、织物及其制品出口额同比增长60.8%，服装及衣着附件同比增长50%。
• 潜在风险：疫情导致欧洲港口滞压，欧美制裁新疆棉制品可能影响后续出口订单。

关键信息

• 市场展望：短期内国际棉价难有起色，但天气题材及疫情缓解可能支撑长期走势。
• 投资建议：建议CF2109合约逢低买入，长线持有。
• 风险因素：欧美制裁、疫情反复、汇率波动、库存变化等。

附录：图表简要说明

• 图表1：展示内外盘棉花期价及期现市场价格。
• 图表2：全球棉花供需平衡表调整，反映产量、进口、出口、消费及期末库存变化。
• 图表3：1%关税下国际棉花进口成本变化。
• 图表4：我国月度进口棉花量与内外棉价差。
• 图表5：国内棉花商业库存与纱线价格指数。
• 图表6：我国月度进口棉纱量与内外棉纱价差。
• 图表7：纺织品服装出口金额及零售额同比走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不对信息的准确性或完整性负责。投资决策需结合个人情况，谨慎操作，风险自担。

字数统计：约990字