银行业跟踪：央行坚持稳健的货币政策，政策重心向“促消费”倾斜-240805-东兴证券-12页_931kb

报告摘要

银行业跟踪报告总结：央行坚持稳健货币政策，政策重心向“促消费”倾斜

本报告由东兴证券发布，焦点为银行业在当前政策环境下的表现与展望。报告基于2024年8月5日的政治局会议和央行下半年工作会议，分析了货币政策、行业动态和投资策略。

央行政策分析

央行强调稳健货币政策的核心作用，政策重心转向支持消费和民生。2024年第二季度政策调整已通过利率下调体现，下半年将继续加大金融对实体经济的支持，综合运用货币政策工具保持流动性充裕，降低社会融资成本和汇率波动风险。同时，强化金融风险防控，包括化解地方融资平台债务、稳定房地产市场，并推进国际金融合作。这些措施旨在促进经济结构优化和需求提振，但海外降息进程的影响需持续监控。

银行业市场表现

上周银行板块整体上涨，中信银行指数跑赢沪深300指数。细分板块中，农商行、城商行和股份行表现强劲，而国有行相对疲软。个股方面，南京银行等中小银行涨幅显著，国有大行如交通银行则跌幅较大。截至8月2日，银行板块PB处于历史高位分位数，北向资金净流入1699亿元，显示外资对行业的一定看好。流动性方面，7月底央行操作净回笼资金2037亿元，短端利率略有下降，但长端利率降幅较大，显示资金面偏松。

投资建议

报告长期看好银行股配置价值，理由包括资金面支持（如被动基金扩容和北向资金流入）以及高股息红利资产的优势。短期，应关注业绩弹性标的，如区域信贷需求强、资产质量好的中小银行。此外，在经济弱复苏和低风险偏好的市场环境下，高股息个股更具吸引力。但需注意，资产端利率下行和负债成本上升导致息差收窄，银行业绩增速短期放缓，潜在不良风险可能边际改善，存在政策不及预期或经济下行压力。