20130828-华泰金融控股-华泰金融控股港股晨报_14页_1mb

香港市场与外围市场表现总结

核心内容

今日港股整体表现疲软，恒生指数、国企指数及红筹指数均出现下跌，跌幅在0.36%-1.26%之间。恒指失守22000点，主板成交金额连续第二日低于500亿元。港股市场方向未明，主要受地缘政治风险及外围市场下跌影响，恒指期货转仓走淡，市场观望情绪浓厚。

外围市场方面，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均下跌，跌幅在1.14%-2.16%之间。而沪深300、上证综指和深证成指则小幅上涨，涨幅在0.09%-0.34%之间。伦敦金融时报及德国DAX指数也出现下跌，日经225指数小幅下滑。美元指数微跌0.28%，而黄金、原油价格则上涨，分别达到1.62%和2.97%。

主要观点

• 港股走势疲软：受地缘政治紧张局势及外围市场影响，港股整体表现不佳，恒指、国企指数等主要指数均出现下跌，市场情绪谨慎。
• 避险情绪升温：美国可能对叙利亚采取军事行动及美联储退出QE等消息引发避险情绪，导致港股整体下跌。
• 内地股市反覆倒升：人行进行逆回购“放水”，刺激内地股市反弹，但对港股提振作用有限。
• 外资撤离：由于市场不确定性，新兴市场资金流出压力较大。

关键信息

• 恒生指数：收盘21874.77，下跌0.59%
• 国企指数：收盘9988.23，下跌0.86%
• 红筹指数：收盘4254.62，下跌0.36%
• 创业板：收盘414.01，下跌0.59%
• 恒指即月：收盘21810，下跌0.91%
• 国企即月：收盘9980，下跌1.26%
• 美元指数：81.14，下跌0.28%
• 纽约黄金：1415.70，上涨1.62%
• 纽约原油：109.07，上涨2.97%
• LME铜：7309.00，下跌0.60%
• 汇率波动：欧元/人民币下跌0.0388%，日元/人民币上涨0.5197%，美元/人民币上涨0.0130%

A+H 动态

威孚高科 (000581.sz & 200581.hk)

• 业绩表现：上半年实现营业收入28.79亿元，同比增长9.77%，归属股东净利润5.32亿元，同比增长19.2%。
• 驱动因素：RBCD和中联电子业绩超预期，尤其是RBCD净利润增长109%，主要受益于行业需求复苏及成本控制。
• 预测与评级：预计2013-2015年EPS分别为1.20元、1.56元、2.34元，对应PE分别为17.3倍、13.3倍、8.9倍，维持“买入”评级。

南方航空 (600029.sh & 1055.hk)

• 业绩表现：上半年实现营业收入460.04亿元，同比减少4.21%；归属股东净利润3.02亿元，同比减少32.74%。
• 盈利压力：毛利率下降9.34%（实际约13.58%），销售费用增长14.83%，导致盈利下滑。
• 汇兑收益：人民币升值带来汇兑收益14.35亿元，缓解部分盈利压力。
• 预测与评级：预计2013-2015年EPS分别为0.20元、0.23元、0.27元，维持“中性”评级。

建材行业周报

• 水泥行业：全国水泥周均价首次回落，但部分华东企业盈利超预期。
• 风险因素：环保要求提高可能增加生产成本，对水泥行业构成压力。
• 重点推荐：长海股份（300196）因成长性良好，维持“买入”评级；中国玻纤（600176）因行业景气见底，给予“增持”评级。

公司研究

华能新能源 (0958.HK)

• 评级与目标价：首次给予“买入”评级，目标价3.3港元，对应2014年15倍市盈率。
• 经营环境改善：政策利好及电网建设提升风电消纳能力，上半年发电量同比增长53.5%，利用小时数增长27.3%。
• 业绩增长：2013年和2014年每股盈利分别为0.14和0.17元，对应市盈率分别为15和12倍。
• 财务指标：毛利率稳定在58%左右，P/E和P/B均下降，显示估值合理。

长寿花食品 (1006.HK)

• 评级与目标价：评级下调至“增持”，目标价上调至7.0港元，对应2013年11倍PE、2014年9倍PE。
• 业绩表现：2013年上半年营业收入14.57亿人民币，同比增长21.5%；净利润1.39亿人民币，同比增长35.1%。
• 利润与销量：利润增长主要来自保险赔偿，扣除影响后营业利润零增长；销量增长快于行业，但毛利率下滑。
• 预测与估值：预计2013-2014年净利润分别为2.82亿和3.35亿，EPS分别为0.51元和0.61元，P/E分别为10倍和8倍。

A+H 比价

总结

港股整体表现疲软，受地缘政治风险和外围市场下跌影响，恒指、国企指数等均出现下跌。外资撤离压力较大，市场情绪谨慎。华能新能源和长寿花食品表现突出，分别获得“买入”和“增持”评级，显示出较强的盈利能力和增长潜力。威孚高科和南方航空业绩表现不一，前者受益于行业复苏和成本控制，后者则受主业压力和汇率影响。建材行业表现中性，水泥价格首次回落，但部分企业盈利超预期。A+H比价显示部分H股溢价较高，值得关注。