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苯乙烯短期为何出现修复？

核心内容

苯乙烯在2022年7月28日的主力合约价格出现了触底反弹的走势，最高触及8995元/吨，较上周最低点8155元/吨上涨了10.3个百分点。这一短期价格上涨主要受到成本端高位震荡、装置开工持续收缩以及下游需求稳中有升等多重因素的推动。

主要观点

成本端支撑强劲

• 产业链特点：苯乙烯产业链上承油煤，下接橡塑，因此其价格受上游原料影响较大。
• 美联储加息：7月美联储将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50%区间，符合市场预期，且鲍威尔的评论引发了市场对放缓加息路径的乐观预期。
• 原油价格上涨：美国原油出口创新高，原油库存降幅远超预期，推动原油价格持续上涨，带动化工板块整体走强。
• 动力煤反弹：动力煤价格的反弹进一步支撑了化工板块，增强了市场信心。
• 乙烯和苯供应收缩：乙烯产能利用率降至78.58%，较上周下降1.92个百分点，主要由于齐鲁石化装置停车检修、南京诚志MTO装置波动、天津渤化MTO装置停车等因素。同时，纯苯库存降至2.2万吨，为2014年8月以来最低水平。

供给端收缩

• 苯乙烯产能利用率下降：截至7月28日，苯乙烯工厂产能利用率为71.59%，环比上周上涨2.52个百分点，但仍处于近年来的低位。
• 进口量减少：6月份苯乙烯进口量为6.22万吨，月环比下降30.61个百分点，较去年同期下降54.43个百分点，导致市场供应压力减弱。

需求端稳中有升

• ABS需求：截至7月28日，国内ABS成品库存量为15.4万吨，环比减少1.2万吨，降幅为7.23%。市场出现抄底备货潮，厂家库存下降。
• EPS需求：EPS企业库存约2.08万吨，较上周减少0.16万吨，环比减幅为7.14%。6月份EPS出口量为2.98万吨，环比增加0.33%，同比增加156.78%。
• PS需求：截至7月21日，国内PS成品库存量为7.23万吨，较上周下降0.45万吨，降幅为5.86%。

关键信息

• 价格走势：苯乙烯主力合约价格在7月28日上涨10.3%，最高触及8995元/吨。
• 成本支撑：原油和动力煤价格上涨，乙烯和苯供应收缩，形成较强的成本支撑。
• 库存变化：苯乙烯库存持续下滑，纯苯库存降至2014年8月以来最低。
• 进口量减少：6月份苯乙烯进口量大幅下降，进一步加剧市场供应紧张。
• 下游需求：ABS、EPS和PS三大下游行业需求稳中有升，推动市场正反馈。

总结

短期来看，苯乙烯价格的修复主要得益于成本端的上涨、供给端的收缩以及下游需求的稳步回升。然而，这种修复的持续性仍需进一步观察，市场情绪和供需变化可能对价格走势产生较大影响。因此，投资者在操作时应保持谨慎，密切关注后续市场动态。