再生塑料：从“白色污染”到“绿色财富”_13页_656kb

再生塑料——从“白色污染”到“绿色财富”总结

核心内容

再生塑料产业的发展被视为应对“白色污染”和实现可持续发展的关键路径。随着全球双碳目标的推进和欧洲等国家地区对一次性塑料制品的禁令实施，再生塑料逐渐成为主流替代方案。再生塑料不仅在功能性、碳排放和可持续性方面优于原生塑料，还能有效减少对化石资源的依赖，具有天然的绿色溢价。

主要观点

• 再生塑料是大势所趋：全球塑料污染问题日益严重，预计2030年将达4.6亿吨。欧洲SUP禁塑令明确禁止有氧降解塑料，同时推动再生塑料发展，国内也将面临类似趋势。
• 国内具备产业发展优势：国内在再生聚酯瓶片、再生锦纶、再生PS等领域已具备较强的技术基础和回收体系，尤其是“两网融合”模式正在试点推广，为未来再生塑料行业发展奠定基础。
• 政策推动行业发展：目前国内再生塑料发展受限于政策缺失，但随着双碳目标推进，政策有望出台，推动再生塑料在终端消费品中的应用，尤其是PET瓶的同级再生利用。
• 品牌商与供应商协同推进：品牌商在推动再生塑料使用方面承担主要责任，而供应商则负责再生原料的生产，未来国内品牌商将更倾向于与具备先进再生技术的供应商合作。

关键信息

市场空间

• 全球聚酯瓶片消费量约为2500万吨，若再生料添加比例达到30%，全球再生瓶片市场空间将达750万吨。
• 国内聚酯瓶片消费量为880万吨，若再生料添加比例达到30%，国内再生瓶片增量市场空间将达140万吨。

回收现状

• 2020年国内塑料报废量达7410万吨，回收利用率为30%，远低于填埋与焚烧的合计63%。
• 废PET瓶的回收率和再利用率较高，但主要用于再生短纤，而非同级再生瓶片，与“3R”原则不完全吻合。

技术与企业

• 三联虹普掌握固相聚合技术SSP，可实现高性能PET聚酯切片的生产，技术已获海外顶级客户认可。
• 英科再生是再生PS领域的龙头企业，值得关注。
• 国内已形成较为成熟的瓶片回收体系，未来有望扩展至其他品类废塑料的回收利用。

政策影响

• 欧盟已出台明确的再生塑料使用比例要求，如PET瓶身需至少含有30%再生料。
• 国内虽尚未有强制性政策，但已有政策引导，未来有望跟进。

投资建议

• 短期重点：再生聚酯瓶片领域最具发展潜力，建议关注具备领先技术的EPC服务商三联虹普（300384，未评级）。
• 其他领域：再生锦纶、再生PS等也值得关注，特别是具备成熟技术的公司。
• 投资逻辑：政策推动、技术成熟、回收体系完善，将为再生塑料行业带来巨大的市场空间和投资机会。

风险提示

• 政策落地不及预期：若国内再生塑料政策迟迟未出台，行业将难以快速发展。
• 原油价格下跌：可能导致再生料失去成本优势。
• 可降解塑料技术突破：若可降解塑料技术超预期发展，可能分流再生塑料市场需求。

结构与内容概览

图表与数据支持

• 图1：各类塑料的单位碳排放对比，突出再生塑料的低碳优势。
• 图2：国内关于废塑料回收再利用的重要政策文件，显示政策引导趋势。
• 图3：全球废弃塑料种类及行业分布，显示PET等包装材料为主要来源。
• 图4：两网融合模式示意图，说明城市环卫与再生资源系统的整合。
• 图5 & 图6：欧洲与国内ABS、PE再生料价格对比，显示再生料的市场价值。
• 表1：海外国家禁塑令主要内容，展示全球政策动向。
• 表2：PET切片与再生瓶片的参数差异，说明再生塑料的技术挑战。
• 表3：海外国家塑料循环利用目标，显示政策导向。
• 表4：原生与再生聚酯在不同领域的价格对比，反映市场现状。
• 表5：海外品牌商绿色包装行动，说明行业趋势。
• 表6：国内食品级聚酯瓶片供应商，显示供应链布局。

总结

再生塑料产业在中国的发展正面临政策、技术和市场等多方面的机遇与挑战。随着双碳目标的推进和欧洲禁塑政策的影响，国内再生塑料行业有望迎来快速发展。目前，国内在技术、回收体系和产业链布局方面已具备一定基础，未来政策的落地将直接推动行业发展。投资建议聚焦于再生聚酯瓶片、再生锦纶和再生PS领域，关注具备领先技术和服务能力的企业。然而，行业仍需面对政策执行力度、原油价格波动及可降解塑料技术突破等风险。