20240425-大越期货-尿素早报_11页_595kb

尿素基本面简要总结

•利多因素

1. 基差高：UR2409合约基差162，升贴水比例73%，显示市场贴水力度较轻。
2. 出口政策变化：出口法检放松，预期出口量增加，或对供给端形成补充拉动。

•利空因素

1. 供应压力：尿素产能仍维持高位，虽然当前日产因检修略有下降，但中长期供应弹性较大，后期检修结束后日产或有恢复。

•主要逻辑

供应端同比偏宽松，需求端受政策推动略有好转，但前期工业需求收敛明显，出口政策放松预期短期提振情绪。

•主要风险

出口政策不确定性，或通过调控手段影响实际出货节奏。

•供需趋势简析

2024年尿素产能及需求预计新增约52万吨，产能增速或难改高位，但下游需求结构性分化或对价格形成支撑。

•预期走势

UR主力合约预计今日震荡运行，波动主要来源于库存修复节奏与政策变动预期。

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