20210712-兴证期货-甲醇周度报告_甲醇上行动力有限_8页_638kb

兴证期货甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队林玲撰写，主要分析了2021年7月12日前一周甲醇市场的走势、库存、开工率及下游需求情况，结合宏观因素对甲醇未来走势进行展望，并提出相应的策略建议。

市场回顾

郑醇主力合约表现

• 上周郑醇主力合约MA2109整体震荡，开盘2598，收盘2594，最高2659，最低2520，涨跌幅为-0.04%。
• 现货市场方面，内地甲醇市场整体震荡下移，沿海市场震荡偏弱。

现货市场分析

• 内地市场：整体成交清淡，价格重心下移。西北主产区价格小幅回调，但签单情况不佳；南线因部分主力装置未重启，让利空间有限；北线企业降价排库，但放量一般。
• 沿海市场：周初部分货源集中，持货商低价惜售；周中期货重心下移，采买气氛转淡，卖方让利排货，成交放量有限，库存窄幅上升。

外盘市场回顾

• 外盘甲醇市场弱势整理，本周趋稳运行，成交放量不足。
• 周初远月到港的非伊船货报盘上涨2.5%，买家还盘在340美元/吨；周后期还盘下移至335-340美元/吨。
• 中东其他区域的远月到港船货报盘上涨7.5%-9.5%，但尚未出现固定价成交。
• 东南亚价格走高，但需求一般，价差不合理，中国与东南亚之间的套利尚未明显显现。

开工率分析

• 全国甲醇开工负荷：70.56%，较上周下跌0.47个百分点，较去年同期上涨13.78个百分点。
• 西北地区开工负荷：80.07%，上涨0.20个百分点，较去年同期上涨21.97个百分点。
• 非一体化甲醇开工负荷：63.91%，下跌0.18个百分点。
• 煤（甲醇）制烯烃装置：平均开工负荷82.9%，较上周下跌1.25个百分点，主要受宁煤和山东个别装置降负影响。

库存分析

• 主港库存：截至本周四为90.73万吨，较上周上涨0.51万吨，涨幅0.57%。
• 下周预计到港量：22.8万吨，但需求稳定，预计库存累积不明显。
• 沿海地区库存：85.65万吨，较上周四（3月18日）的87.89万吨下降2.24万吨，降幅2.55%。
• 可流通货源：预估在19.2万吨附近。

需求分析

下游开工率变化

主要下游情况

• MTO/MTP：开工负荷下降，主要因部分装置检修及降负。
• 甲醛：开工负荷下降，部分装置仍处停车状态。
• 二甲醚：开工负荷小幅上升，部分装置负荷提升。
• 醋酸：开工负荷稳定，个别装置出现开工不稳情况。
• DMF：开工负荷大幅下降，影响较大。

后市展望

• 基本面分析：内地甲醇在动力煤价格上涨及检修增多的支撑下仍能持稳，但上涨动力不足；港口库存持续累积，需求清淡。
• 下游需求：MTO利润过低，后续检修计划较多，存在一定利空。
• 宏观因素：上周五央行降准，夜盘大宗商品普涨，预计本周上半周宏观利多仍存，甲醇或将继续区间震荡。

策略建议

• 暂以观望为宜。

风险提示

• 暂无明确风险提示。

附：分析师承诺与免责声明

• 林玲承诺以独立、客观的态度出具本报告，分析逻辑基于职业理解，结论力求公正。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
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