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碳酸锂日报（2025年5月20日）

一、研究观点点评

1. 期货与现货价格均出现显著下滑：碳酸锂期货2507合约昨日下跌227%至61180元/吨。电池级碳酸锂现货均价下跌800元/吨至63700元/吨，工业级碳酸锂均价下跌800元/吨至62050元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）与微粉分别下跌200元/吨至65490元/吨和70635元/吨。仓单库存增加60吨至36684吨。
2. 供应与需求动态：锂矿端报价持续下行，中联金澳洲锂辉石（55-6%）最低价为645美元/吨CIF。周度产量环比增加575吨至16055吨，但5月总供应量低于预期。需求端看，5月三元+磷酸铁锂对碳酸锂的消耗量预计环比小幅增长，电芯端仍保持景气。库存方面，周度库存环比增加351吨至131920吨，下游及其他环节去库，而冶炼厂库存累增。
3. 市场矛盾与风险：市场核心矛盾仍聚焦于供应端，锂矿价格下跌叠加供应减量推动市场悲观情绪。但需警惕短期低估值可能引发的资金扰动及消息面影响，建议关注上游实际减产行为。

二、日度数据与图表分析

1. 矿石价格：锂辉石精矿（6% CIF）、锂云母（15%-20%）、锂云母（20%-25%）、磷锂铝石（6%-7%）等原材料价格数据来源为SMM与光大期货研究所。
2. 锂及锂盐价格：金属锂、电池级/工业级碳酸锂、电池级/工业级氢氧化锂及六氟磷酸锂价格均收录在图表中，数据覆盖SMM及光大期货研究所。
3. 价差分析：包含电池级氢氧化锂与碳酸锂价差、电碳-工碳价差、CIF中日韩电氢价差、电碳-电碳CIF价差及基差等数据。
4. 前驱体与正极材料：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格信息，反映新能源产业链关键环节动态。
5. 锂电池价格：523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯及方形磷酸铁锂电池价格，体现终端产品市场表现。
6. 库存跟踪：下游库存、冶炼厂库存及其他环节库存数据，揭示产业链各环节库存变化趋势。
7. 生产成本：碳酸锂生产成本图表提供成本参考，数据来源为SMM及光大期货研究所。

三、团队与免责条款说明

1. 团队成员：研究团队由展大鹏（有色金属研究总监）、王珩（铝硅方向研究员）、朱希（锂镍方向研究员）组成，具备多年行业研究经验及专业资质，服务于多家现货企业并参与媒体报道。
2. 免责声明：报告数据来源于公开资料，公司不对信息的准确性、可靠性或完整性做保证，所提观点及建议仅为参考，不构成投资决策依据，投资者需自行承担风险。

总结重点：碳酸锂价格持续承压，期货与现货均大幅下跌，供应端减量叠加锂矿价格下滑加剧市场悲观情绪；需求端短期小幅回暖，但库存累库趋势与冶炼厂库存增加形成压力；需密切关注上游实际减产及资金流动对市场的短期扰动。