电影行业：电影行业正式进入口碑时代-20190109-太平洋证券-16页_1mb

电影行业正式进入口碑时代总结

核心内容

本报告通过线性回归模型分析了2016-2018年海外及中国电影市场的票房与口碑之间的关系，旨在探讨电影市场是否已进入“口碑时代”，即观众对电影质量的关注度是否显著影响票房表现。

主要观点

• 观众重视质量：随着电影市场的成熟，观众在选择电影时越来越注重电影的质量，口碑对票房的影响逐渐增强。
• 海外电影市场成熟：在海外成熟的电影市场中，票房与观众评分存在显著的正相关性，说明口碑对观众选择具有重要影响。
• 中国电影市场逐步成熟：2016年和2017年中国电影票房与豆瓣评分的正相关性不显著，但2018年票房与口碑表现出显著的正相关性，尤其是在去除首日票房和春节档电影影响后，相关性进一步增强。
• 内容为王趋势明显：随着电影市场的进一步成熟，未来电视剧、小说、音乐和游戏等泛娱乐领域也将进入口碑时代，内容质量将成为决定市场表现的关键。

关键信息

数据来源与分析方法

• 数据样本：
  • 海外电影市场：2017年与2018年上映的569部电影，使用烂番茄观众评分作为口碑指标。
  • 中国电影市场：2016、2017、2018年票房排名前100的电影，使用豆瓣评分作为口碑指标。
• 分析模型：采用线性回归模型 $y = a * x + b$，其中自变量 $x$ 为口碑评分（烂番茄或豆瓣），因变量 $y$ 为票房数据。
• 显著性检验：使用t检验与95%置信区间，若p-value小于5%，则认为口碑与票房显著相关。

海外电影市场分析

• 回归模型：海外单部电影票房 = 1518000 * 观众评分 + 29990100
• 结果：观众评分每上升1分，票房上升约151.8万美元，p-value为0.2%，显著性高，表明口碑对海外电影票房有显著影响。

中国电影市场分析

• 2016年：
  • 回归模型：中国单部电影票房 = 54066902 * 豆瓣评分 + 88120945
  • p-value为10.9%，未达到显著性标准。
• 2017年：
  • 回归模型：中国单部电影票房 = 52717147 * 豆瓣评分 + 201240157
  • p-value为32.5%，显著性不足。
• 2018年：
  • 回归模型：中国单部电影票房 = 120616495 * 豆瓣评分 - 251157368
  • p-value为1.19%，显著性达到98.81%。
• 去除首日票房后：
  • 回归模型：中国单部电影票房（扣除首日票房） = 122132728 * 豆瓣评分 - 328243952
  • p-value为0.5%，显著性达到99.5%。
• 去除春节档电影后：
  • 回归模型：中国单部电影票房（扣除春节档） = 104909738 * 豆瓣评分 - 299740861
  • p-value为0.14%，显著性达到99.86%。

春节档电影影响分析

• 四部春节档电影：《红海行动》、《唐人街探案2》、《捉妖记2》和《西游记女儿国》。
• 票房与口碑关系：四部电影均表现出票房与口碑的正相关性，其中《红海行动》口碑最高，其后续票房增长显著；而《捉妖记2》与《西游记女儿国》因口碑较低，后期票房增长乏力。

结论

• 中国电影市场在2018年正式进入“口碑时代”，观众对电影质量的关注显著影响票房表现。
• 未来随着电影市场的进一步成熟，电视剧、小说、音乐和游戏等泛娱乐领域也将逐步进入口碑驱动阶段。
• 内容质量将成为市场竞争力的核心，内容为王的趋势将更加明显。

风险提示

• 用户品味提升可能导致评分下降，进而影响整体票房。
• 经济景气度下降可能对电影市场产生负面影响。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重要声明

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