20180212-东方财富证券-家电行业周报_家电网购市场约5000亿_农村市场潜力巨大_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2018年2月12日发布的家电行业周报，主要分析了家电行业的市场表现、网购趋势、行业动态及投资建议。报告指出，尽管上周家电板块整体下跌，但农村市场潜力巨大，家电网购市场持续增长，消费升级红利正逐步向农村市场延伸。

主要观点

• 市场表现：上周家用电器板块下跌10.55%，在27个一级行业中排名靠后。白色家电行业跌幅最大，而照明设备跌幅最小。
• 网购市场：2017年家电网购市场规模达4906亿元，同比增长27.6%，家电整体网购渗透率达26.5%。农村网购市场增长迅速，增速达39%，其中家电品类贡献突出。
• 线上线下融合：线上线下加速融合成为家电网购市场发展的新趋势，电商与实体渠道的联动有助于家电产品快速周转和去库存。
• 消费升级：随着消费者对高品质生活的追求，中高端家电产品需求上升，尤其是空调、冰箱、洗衣机等白色家电，以及智能电视、激光电视等彩电产品。
• 行业动态：彩电市场销量下降，但大尺寸、曲面电视及智能电视增长明显；日本家电企业如索尼、三菱电机、日立等在2017财年业绩回暖；松下因劳动力短缺和成本上升，计划在中国增加自动化设备；BroadLink完成智能家居领域最大规模融资，计划在“AI+IoT”领域加速布局。
• 公司动态：新飞电器在2月8日恢复生产，丰隆亚洲成为其重整投资人；海尔、海信、TCL、美的等中国家电品牌在“出海”榜单中表现突出。

关键信息

家电网购市场

• 2017年家电网购市场规模达4906亿元，同比增长27.6%。
• 家电整体网购渗透率达26.5%，创历史新高。
• 京东占据家电网购平台市场份额的60.8%，居首位。
• 农村网购市场增长显著，2017年规模达1.24万亿元，同比增长39%。

行业趋势

• 消费升级推动中高端产品增长，如55寸以上大屏电视、智能家电等。
• 线上线下融合趋势明显，对农村市场的拓展尤为突出。
• 智能家电、物联网技术成为行业增长新引擎。

公司表现

• 重点公司：新飞电器恢复生产，海尔、美的、格力等公司表现突出。
• 融资动态：BroadLink完成3.43亿元D轮融资，加速“AI+IoT”布局。
• 技术发展：松下在中国增加自动化设备，应对劳动力短缺问题。

投资建议

• 建议关注白色家电行业相关标的。
• 建议关注智能家电领域相关标的。
• 重点关注公司包括美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、奥佳华、浙江美大、飞科电器、欧普照明、三花智控、地尔汉宇等。

风险提示

• 外汇波动风险：国际业务可能受汇率波动影响。
• 房地产景气下行：房地产市场疲软可能影响家电需求。
• 原材料价格大幅波动风险：原材料价格波动可能影响企业成本和利润。

评级标准

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%～15%）、中性（涨幅-5%～5%）、减持（跌幅-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

结论

家电行业在2018年面临市场波动，但家电网购市场持续增长，尤其是农村市场潜力巨大。随着消费升级、线上线下融合、智能家电发展等趋势，行业前景看好。建议关注白色家电和智能家电领域，同时警惕外汇波动、房地产下行和原材料价格波动等风险。