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路劲集团2021年总结：战略重组，聚焦主业，销售逆势增长

核心内容

2021年，路劲集团通过战略重组和业务聚焦，实现了销售金额的逆势增长，同时优化了财务结构，提升了融资能力。在行业下行周期中，集团将资源集中于核心业务，增强了企业的盈利稳定性和市场竞争力。

主要观点

• 聚焦主业，提升竞争力：2021年路劲集团调整战略重心，重回地产开发主业，减少多元化业务的拖累，增强核心业务的盈利能力。
• 销售增长显著：全年实现房地产分部总销售额515.6亿元，同比增长20.7%，销售单价大幅上升35.8%，达到29294元/平米。
• 区域销售表现不一：长三角地区销售金额下降13.7%，但粤港澳地区销售金额同比大幅增长255.9%，成为增长主力。
• 财务结构优化：2021年路劲集团重回“绿档”，净负债率降至71.5%，剔除预收账款的资产负债率降至64.1%，现金短债比提升至1.4倍，显示企业融资能力增强。
• 产业业务调整：将文旅商业务及房地产开发业务并入房地产分部，产业投资及资产管理分部规模缩减，2021年净利润亏损8.06亿港元，反映出集团对产业业务的谨慎态度。

关键信息

销售情况

• 总销售额：515.6亿元，同比增长20.7%。
• 销售单价：29294元/平米，同比上升35.8%。
• 区域表现：
  • 长三角地区：销售金额282.77亿元，同比下降13.7%。
  • 环渤海地区：销售金额83.65亿元，同比增长49.5%。
  • 粤港澳地区：销售金额145.83亿元，同比增长255.9%。
  • 其他地区：销售金额3.32亿元，同比下降13.2%。

财务表现

• 总营业收入：246.8亿港元，同比增长2.0%。
• 毛利润：54.0亿港元，同比下降17.0%。
• 净利润：19.8亿港元，同比下降28.9%。
• 毛利率：21.9%，同比下降5.0个百分点。
• 净利润率：8.0%，同比下降3.5个百分点。
• 净负债率：71.5%，同比下降0.7个百分点。
• 剔除预收账款的资产负债率：64.1%，同比下降1.2个百分点。
• 现金短债比：1.4倍，较2020年提升明显。

业务调整

• 收费公路业务：全年路费收入37.79亿元，同比增长36.2%，净利润大幅提升至5.79亿港元。
• 产业投资及资产管理分部：因占用资金较多且受疫情影响，2021年营收同比下降42.7%，净利润亏损8.06亿港元。

土地储备与投资

• 新增土地储备：2021年新增12宗住宅用地，总建筑面积148万平米，覆盖常州、上海、苏州、无锡、南京、广州、廊坊等城市。
• 土地储备总量：截至2021年底，土地储备总建筑面积为539万平米，其中长三角地区占比超50%。
• 投销比：46.1%，显示集团在土地投资与销售之间的平衡。

相关研究

研究员信息

• 于小雨：rain_yxy（微信号），yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn
• 姜晓刚：18516525402（微信号）
• 何志芳：18301781335（微信号）

未来展望

在“房住不炒”政策持续背景下，房地产行业将更加注重稳健经营与降杠杆。路劲集团凭借其低杠杆的财务结构及深耕核心城市的策略，有望在2022年进一步巩固市场地位，提升竞争优势。

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