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报告总结

报告主题： 有色金属中铝板块分析
分析师： 王华
从业资格： F3011325, Z0012780
联系方式： 010-56711700

1. 行情复盘

铝主力合约AL2410报收于19300元/吨，按收盘价计算，环比下跌0.18%，显示短期价格承压。
主要卖压因素： 美国宏观经济数据疲软，如ISM服务业连续温和扩张、ADP新增就业数据创三年半新低等，导致市场预期转弱。

2. 市场逻辑分析

• 现货端： 成交略有回暖，主力合约价位回落，升水收窄；mysteel数据显示仓库库存（社库）减少16万吨至787万吨。
• 成本端： 氧化铝维持高利润状态，刺激产量增加，但实际供应增量有限，加之原料紧缺与铝厂备库行为，成本支撑逻辑增强。
• 需求端： 铝材需求不及预期，铝厂生产表现疲软，市场去库进度尚需确认。

3. 后市展望与交易策略

• 短期策略： 预计铝价在19144元–19390元区间震荡，震荡区间内仓位谨慎，避免单边多单。
• 推荐操作： 等待市场信号确认后选择“买近卖远”策略，关注升水状况与宏观政策变化。
• 评级： 中性

免责声明： 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担，仍需根据市场变化及时调整策略。