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报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，内容涵盖2月9日国内及国际植物油和粕类市场的行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。主要分析对象为三油（豆油、棕榈油、菜籽油）和两粕（豆粕、菜粕），结合供需变化、库存数据、价格波动及政策影响，对市场走势进行研判。

主要观点

一、植物油板块

整体趋势：春节临近，植物油板块呈现窄幅振荡走势。
价格表现：
- 豆油主力合约Y2605报收8114元/吨，日环比上涨0.15%。
- 豆油次主力Y2609报收8064元/吨，日环比上涨0.12%。
- 棕榈油主力P2605报收9014元/吨，日环比下跌0.13%。
- 棕榈油次主力P2609报收8988元/吨，日环比下跌0.11%。
- 菜籽油主力012609报收9103元/吨，日环比上涨0.14%。
- 菜籽油次主力012605报收9137元/吨，日环比下跌0.08%。
库存变化：
- 国内三大食用油库存总量为198.42万吨，周度下降0.97万吨。
- 豆油库存环比增加0.62%，同比增加10.16%。
- 棕榈油库存环比增加0.61%，同比增加52.38%。
- 菜油库存环比下降7.74%，同比下降62.66%。
现货价格：
- 张家港豆油现货均价8640元/吨，基差526元/吨。
- 广东棕榈油现货均价9060元/吨，基差46元/吨。
- 江苏四级菜油现货价格9900元/吨，基差763元/吨。
市场逻辑：
- 中东局势不稳定导致国际油价反复，但美国生物柴油政策限制美豆油跌幅。
- 马来西亚1月棕榈油产量环比下降，但出口增加，机构预期库存有望下降，棕榈油期价保持振荡。
- 豆油工厂开机率维持在65%附近，库存减少但减幅有限。
- 节后贸易商集中补库可能支撑基差报价，但随着补库结束，需求淡季到来，基差或承压。
- 加拿大油菜籽进口关税维持在14.9%，国内油厂远月买船积极，对菜籽油远月合约形成压力。

二、粕类板块

整体趋势：春节临近，市场传言节后可能有新的进口大豆拍卖，双粕盘面窄幅振荡，微跌。
价格表现：
- 豆粕主力M2605报收2729元/吨，日环比下跌0.22%。
- 豆粕次主力M2609报收2857元/吨，日环比下跌0.03%。
- 菜粕主力RM2605报收2238元/吨，日环比下跌0.04%。
- 菜粕次主力RM2609报收2286元/吨，日环比持平。
重要资讯：
- 美国总统特朗普表示，中国同意将本季从美国采购大豆数量从1200万吨增至2000万吨。
- 巴西1月大豆出口量达379万吨，创历史同期新高。
- 巴西2025/26年度大豆产量上调至1.81亿吨，较上月预测提高约60万吨。
- 阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好。
- 国内进口大豆库存减少，豆粕库存增加，合同量显著上升。
- 国内进口油菜籽库存下降，压榨菜粕库存大幅增加，合同量上升。
- 1月13日国家粮食交易中心拍卖大豆，成交比例100%，成交均价3809.55元/吨。
市场逻辑：
- 中美贸易关系改善，预期美国大豆出口增加，支撑美豆价格。
- 巴西大豆出口强劲，叠加进口成本下行，对国内豆粕形成压力。
- 节后大豆拍卖传闻可能缓解供应紧张预期，对双粕形成下行压力。
- 节前物流停滞，贸易商进入假期模式，现货成交清淡，市场观望情绪浓厚。

关键信息

豆油：
- 主力Y2605合约压力位8560，支撑位7400。
- 次主力Y2609合约压力位8692，支撑位7370。
棕榈油：
- 主力P2605合约压力位9418，支撑位7940。
- 次主力P2609合约压力位9696，支撑位7880。
菜籽油：
- 次主力012605合约压力位9544，支撑位8250。
- 主力012609合约压力位9400，支撑位8400。
豆粕：
- M2605合约压力位2858，支撑位2660。
- M2607合约压力位2840，支撑位2559。
- M2509合约压力位2920，支撑位2717。
菜粕：
- RM2605合约压力位2444，支撑位2220。
- RM2607合约压力位2429，支撑位2200。
- RM2609合约压力位2448，支撑位2274。