2017-国际经验与配置小组系列研究之三十六：外需走强会和制造业增长形成共振吗？_18页-2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2016年下半年以来，美欧经济复苏对中国制造业出口的影响，指出当前外需复苏对出口行业的拉动效果与以往不同，尤其是高端制造业和“中间物”行业表现出显著增长。同时，报告强调了中国在技术革新和全球价值链中占据新优势的可能性，并提出“二二一”战略作为应对全球化调整期的框架。

主要观点

• 全球化调整期的机遇：尽管贸易保护主义抬头，但全球化仍是不可逆转的趋势。中国制造业企业若能适应全球价值链的深化与重塑，将更具投资价值。
• 外需复苏与制造业增长共振：美欧经济复苏主要由制造业驱动，推动了中国对美欧出口的增长，尤其是中间品和资本品的进口需求上升。
• 出口结构变化：低端消费品出口增长乏力，而高端制造业和“中间物”行业出口显著增长，显示出中国出口结构的优化。
• 政策支持：中国通过“中国制造2025”、“一带一路”倡议、新一代人工智能发展规划等政策，推动高端制造业发展和“走出去”战略。
• 技术突破：中国在人工智能、机器人、高铁、通讯、民用无人机、家电等领域已完成多项技术突破，达到世界先进水平。
• 企业走出去：部分中国制造业企业已在全球市场中占据重要份额，如大疆、海康威视、特变电工等，并通过海外并购提升技术水平。

关键信息

一、全球化调整期与中国制造业

• 中国对外开放进入第四个阶段，表现为民族主义和贸易保护主义抬头。
• 全球化差值持续为负，表明全球贸易增长放缓，中国需加快融入全球价值链。
• 中国正在通过“二二一”战略（两个话语权、两个适应、一个优势）应对新挑战。

二、制造业适应全球价值链

• 外贸竞争和资源投入向高端制造业集聚。
• 中国制造业的本国增加值比例显著上升，尤其是高端制造业。
• 中国在多个领域完成技术突破，如人工智能、机器人、高铁、通讯、无人机等。

三、外需复苏对出口的拉动

• 美国和欧盟制造业复苏带动了中国对美欧出口增长，6月对美欧出口同比增速分别为19.9%和15.2%。
• 美国和欧盟的PMI指数分别达到57.8和57.4，均为近年来最高。
• 美国制造业的复苏促使进口中间品和资本品的需求增加。

四、政策支持与产业布局

• 中国通过“中国制造2025”、“一带一路”、“新一代人工智能发展规划”等政策，推动高端制造业发展。
• 战略性新兴产业年均增长率22%，高于GDP增长率。
• “一带一路”战略促进中西部地区产业升级和东部地区制造业升级，推动技术与产品的出口。

五、出口行业分析

• 出口结构变化：低端消费品（如纺织制品）增长乏力，而高端制造业（如化学工业、贱金属、运输设备）表现突出。
• 主要出口国家：中国优势制造业主要出口国家包括美国、日本、韩国、欧盟等。
• 行业增长数据：2017年1-5月，中国对美欧出口中，化学产品、机电设备、运输设备等行业占比显著。

产业配置建议

• 重点配置行业：机器、机械器具、电机、电气设备及其零件；车辆、航空器、船舶及有关运输设备；人工智能和机器人产业。
• 理由：
  1. 美欧制造业复苏带动相关工业品进口需求。
  2. 国家政策支持高端制造业发展和“走出去”战略。
  3. 部分制造业企业已具备核心技术、定价能力和稳定增长前景。

表格与图表目录

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