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本次报告是宝城期货关于动力煤2305合约的早报，发布日期为2023年5月18日。分析覆盖短期和中期周期，短期定义为一周以内，中期定义为两周至一月。

短期内，动力煤呈现震荡下跌趋势，建议观望。中期观点为下跌，原因是供应相对宽松，需求疲软。核心逻辑包括：港口煤炭报价环比下降，库存增加；供应端，大秦线检修结束和交投氛围弱导致库存回升，安监加码影响部分煤矿，但整体供应未显著收紧；进口煤炭水平高。需求端，电厂煤炭日耗处于淡季回落，非电行业需求乏力；水电供应修复降低火电压力，预计煤价短期内延续弱稳运行。

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