20230513-山西证券-农业行业周报_以_亏损期+低PB_策略逢低布局经营稳健的养殖股_18页_4mb

山西证券农林牧渔行业周报重点分析了以“亏损期+低PB”策略布局养殖股的投资机会，维持同步大市-A评级。报告显示，本周农林牧渔板块表现不佳，市场整体亏损加深，生猪和家禽养殖利润继续下降，猪价和肉鸡价格环比跌幅显著。分析强调本轮猪周期进入第三“亏损底”，或引发产能去化，为周期反转或反弹行情提供契机。推荐关注经营稳健的养殖股，如温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望和饲料龙头海大集团、圣农发展。此外，饲料景气度改善、行业整合加速，建议在价格低位时逢低布局。风险包括疫情、自然灾害和原料价格波动。

市场方面，沪深300指数本周跌幅197%，农林牧渔板块跌幅132%，板块排名第12位。子行业中动物保健、水产养殖等领域涨幅领先，但养殖股普遍承压。

行业数据显示，生猪自繁自养利润亏损扩大至-32624元/头，家禽白羽肉鸡养殖利润亏损12245%。能繁母猪存栏量稳定，但供需格局偏紧，预计未来可能继续优化。饲料产量略增，但价格趋于回落。

投资逻辑基于猪价与能繁母猪的4象限模型，强调在亏损期选择低PB（市净率）的优质资产。如果周期反转实现大幅去化产能，则有望推动股价上涨。

推荐股票：

• 海大集团：饲料行业景气度提升，市场份额集中，2023年增长潜力大。
• 圣农发展：白羽肉鸡行业底部，有望受供需改善驱动估值修复。

风险提示：非洲猪瘟、自然灾害、饲料成本上升等可能影响养殖企业经营稳定性。