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大越期货甲醇早报总结（2021-03-26）

核心内容概述

本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，内容涵盖甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、基差、生产利润、装置负荷及检修情况等多方面信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 内地市场：近期甲醇市场涨跌互现，整体出货氛围较上半周有所转淡，部分地区有下滑可能。
• 西北市场：上游企业库存不高，短期对市场有一定支撑。
• 港口市场：由于内地与港口套利窗口关闭，港口库存暂无压力。
• 下游需求：下游接货意向依然有限，局部地区或维持弱势。

2. 基差与价差

• 基差：3月25日江苏甲醇现货价为2340元/吨，基差为-2元/吨，盘面升水。
• 价差结构：
  • 江苏-鲁南价差为130元/吨，较前值下降105元/吨。
  • 江苏-河北价差为215元/吨，较前值下降5元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差为415元/吨，较前值下降15元/吨。
  • 中国-东南亚价差为-75元/吨，保持稳定。

3. 库存情况

• 华东港口：甲醇社会库存为46.65万吨，较上周下降2.53万吨。
• 华南港口：甲醇社会库存为10.85万吨，较上周上升2.70万吨。
• 全国库存：整体库存处于中性水平，但东西部市场行情存在差异。

4. 期货市场

• 期货收盘价：甲醇2105合约收盘价为2342元/吨，较前值下降14元/吨。
• 主力持仓：主力持仓多单，且多单减少，市场偏多。

5. 价格走势

• 现货价格：江苏地区价格为2340元/吨，较上周略有下降；鲁南地区价格为2210元/吨，较上周上涨100元/吨；河北地区价格为2125元/吨，维持稳定；内蒙古地区价格为1925元/吨，较上周上涨10元/吨；福建地区价格为2490元/吨，较上周下降20元/吨。
• 期货价格：甲醇2105合约价格在20日均线下方，趋势偏平。

关键信息

6. 生产利润

• 煤制甲醇：利润为63元/吨，较上周下降50元/吨。
• 天然气制甲醇：利润为360元/吨，较上周上升20元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为475元/吨，较上周持平。
• 甲醛：生产利润为17元/吨，较上周下降22元/吨。
• 二甲醚：生产利润为4元/吨，较上周下降71元/吨。
• 醋酸：生产利润为4013元/吨，较上周下降17元/吨。
• MTO：生产利润为862元/吨，较上周下降196元/吨。

7. 装置负荷

• 全国：甲醇负荷为71.63%，较上周下降1.67%。
• 西北：甲醇负荷为80.76%，较上周下降2.89%。
• MTO装置：负荷为89.00%，维持稳定。

8. 装置检修情况

• 国内：

  • 西北：新疆天业、青海中浩、神木、新奥一期、二期、内蒙荣信、内蒙博源、内蒙古东华、内蒙古天野等企业存在检修或降负情况。
  • 华北：长治潞宝、山西五麟、山西中信、同煤广发、沧州中铁等企业也存在检修或停车情况。
  • 华中：中新、鹤煤、心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北等企业计划检修或已部分停车。
  • 西南：泸天化、云南先锋、云南解化等企业存在检修计划。
  • 华南：中海化学正在进行常规检修。
  • 山东：兖矿国宏装置负荷下降，处于降负状态。

• 国际：

  • 伊朗ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh等企业部分装置处于检修或停车状态。
  • 沙特Ar-Razi、IMC等企业装置运行平稳。
  • 马来西亚Petronas、文莱BMC、印尼Kaltim、美国Natgasoline、Methanex等企业部分装置处于检修或停车状态。

操作建议

• 短线操作：建议在2340-2400元/吨区间操作。
• 长线策略：多单轻仓持有。
• 关注点：
  • 内地春检及内蒙双控对供应的影响。
  • 东西部市场行情传导。
  • 运费变化，局部套利窗口可能再次打开。
  • 原油价格走势对甲醇的带动作用。

总结

整体来看，甲醇市场近期偏弱运行，内地供应受春检及双控影响，存在继续下滑的预期，但西北地区库存较低，对市场有一定支撑。港口库存压力不大，价差结构显示东西部市场行情差异明显。下游需求疲软，局部地区或维持弱势。建议投资者关注套利窗口和原油价格走势，短线操作建议在2340-2400元/吨区间，长线可轻仓持有多单。