20211129-渤海证券-利率债周报_短期内变异新冠或主导债市走势_7页_311kb

短期内变异新冠或主导债市走势 - 详细总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的利率债周报，由分析师马丽娜撰写，主要分析了2021年11月22日至28日期间中国及全球债市的运行情况，并对未来走势进行了展望。报告指出，短期内变异新冠病毒Omicron将成为影响债市的重要变量。

主要观点

1. 债市走势分析

• 一级市场：
  • 利率债周发行量环比下降，净融资额环比上升。
  • 同业存单周发行量环比下降，净融资额由正转负。
• 二级市场：
  • 各期限国债及国开债收益率全线下行。
  • 国债期货价格小幅上行，成交量小幅下行。
• 资金面：
  • 央行全口径净投放1900亿元，资金面边际宽松。
  • DR007和R007分别上行12.31BP和22.11BP，但整体资金利率涨跌互现。

2. 影响债市的关键事件

• LPR保持不变：
  • 1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。
  • MLF等量续作，价格维持不变，LPR保持不变符合市场预期。
  • 央行“稳货币+宽信用”政策组合或持续。
• 工业企业效益改善：
  • 2021年1-10月规模以上工业企业利润同比增长42.2%，两年平均增长19.7%。
  • 工业生产加快和部分工业品价格上涨推动企业营收增速改善。
  • 企业利润率提升，但中下游企业利润仍受挤压，未来有望随PPI下行而改善。
• Omicron变异病毒：
  • 南非报告变异新冠病毒Omicron，市场担忧其可能增强免疫逃避和传播能力。
  • 可能对全球经济复苏节奏形成拖累，需密切关注医学研判和疫情数据。
  • 对债市而言，Omicron将成为短期内关键变量，关注其对10年期国债收益率低点的影响。

关键信息

1. 利率债发行情况

2. 国债及国开债收益率变化

3. 全球国债市场

• 海外国债收益率多数上行，包括英国、法国、德国、意大利、西班牙、葡萄牙、欧元区、印尼、澳大利亚、俄罗斯、土耳其。
• 美国10Y国债收益率报1.48%，较前值1.54%小幅下行。
• 日本、新加坡、马来西亚、印度、巴西、韩国国债收益率小幅下行。
• 南非国债收益率保持不变。

4. 汇率与大宗商品市场

• 美元指数小幅下行至96.06，人民币兑美元汇率小幅贬值。
• 黄金价格小幅下行，伦敦金现和纽约期金分别报1800.80和1785.50美元/盎司。
• 原油价格小幅下行，布伦特和WTI原油期货价格分别为72.72和68.15美元/桶。

风险提示

• 疫情发展超预期；
• 经济数据超预期；
• 不确定性风险等。

投资评级说明

分析师声明

• 马丽娜分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，反映其个人观点。
• 报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

联系方式

分析师：马丽娜
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