20241013-东证期货-碳酸锂周度报告_进口压力环比回升_9月中国新能源车渗透率续创新高_13页_4mb

进口压力环比回升与碳酸锂震荡

核心观点

1. 智利9月锂盐出口环比上升**：智利9月锂盐总出口量190万吨，同比+39%，其中中国占比87%（166万吨），环比+37%，同比+82%。智利对中国出口首次环比回升，预计10月中国锂盐进口量进一步增加。
2. 锂价承压**：碳酸锂价格回落，LC2410合约收盘价环比-54%，现货均价环比涨12%，但进口与国内倒挂加剧（氢氧化锂贴水碳酸锂价环比走阔），终端需求弱化拖累需求期望。
3. 震荡偏弱预期**：供需拐点临近，短期供应扰动（如枧下窝减产）被进口增长与加工利润修复对冲，预计10月中下旬需求顶峰后，价格反弹持续性不足，建议关注中线沽空策略。

市场动态

1. 资源端：智利对中国出口量环比增37%，逆转前期低迷；其他出口国增速放缓，价格跌幅扩大（中国进口均价环比-10%）。
2. 产业链动态：雅保竞拍中标价76250元/吨，体现市场供应相对宽松；力拓收购锂企，强化全球锂布局。
3. 终端表现：中国新能源车9月产量同比增49%，渗透率续创新高，但总体终端数据仍难支撑锂价超预期反弹。

分析师观点

• 价格驱动以供需平衡为主，新增产能与海外供给扰动边际抵消；短期反弹缺乏持续性，中长期需关注技术面与基本面共振的空头机会。
• 风险提示：下游消费不及预期，产能落地波动。

分析师：陈祎萱 CFA
执业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769