20241013-国泰期货-碳酸锂_跟随宏观波动_关注需求分水岭拐点_10页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2024年10月13日，主要分析碳酸锂市场的近期走势、供需基本面及未来展望。报告指出，当前碳酸锂市场在宏观政策提振有限、需求端逐步减弱的背景下，价格整体偏弱运行，同时关注需求分水岭的拐点到来对市场的影响。

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本周价格走势

• 碳酸锂期货主力2411合约：收于73900元/吨，周环比下跌3050元/吨。
• 碳酸锂期货2410合约：收于72600元/吨，周环比下跌4150元/吨。
• 碳酸锂现货价格：上涨900元/吨至76450元/吨。
• 期现基差（2411合约）：升水2550元/吨，环比走强3950元/吨。
• 富宝贸易商升贴水报价（2411合约）：+300元/吨，基差走强450元/吨。

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供需基本面分析

进口端

• 9月智利总出口锂盐1.8万吨，发运至中国16601吨，环比增长36.7%。
• 进口量的增加将对10月下旬供应形成压力。

供给端

• 周产量提升至1.32万吨。
• 云母减产，但辉石和回收企业开工率上升，对冲了云母减量的影响。

需求端

• 9月末部分需求已提前透支，10月中旬需求减弱。
• 11月正极和电芯排产预期低于预期，9-11月原料采购总量持续走弱。

库存端

• 自8月中旬以来库存持续去化。
• 期货仓单库存节后增至4.5万吨。
• 富宝产业库存去化至5.5万吨，SMM产业库存去化至7.6万吨。

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后市观点

单边走势

• 价格预计偏弱运行，2411合约价格运行区间为7-8万元/吨。

跨期策略

• 强制注销支持跨期反套，但市场认为以工碳或大规模加工老仓单转抛2412合约的影响有限。

套保建议

• 基差预计结束走强，单边趋势偏弱。
• 建议卖出套保30%，买入套保30%。

风险点

• 宏观预期与实际落地之间的差异。
• 10月份需求分水岭的切换。

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锂盐上游供给端分析

锂矿市场

• 锂辉石精矿价格持续波动，进口量和价格均有变化。
• 澳大利亚锂精矿进口量和价格数据表明市场供需关系存在调整。

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锂盐中游消费端分析

碳酸锂产品

• 华东地区电池级碳酸锂价格有所波动。
• 国产电池级碳酸锂价格与工业级碳酸锂价格走势存在差异。
• 电池级与工业级碳酸锂的产量及开工率数据反映市场结构变化。

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锂盐下游消费端分析

锂电池及材料

• 中国碳酸锂表观消费量和库存可用天数显示需求逐步减弱。
• 磷酸铁锂和三元材料的产量及开工率数据表明，下游材料需求面临调整。
• 动力锂电池产量数据反映市场对新能源的需求增长趋缓。

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附注信息

• 报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行判断风险并谨慎决策。

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图表摘要

图表编号	内容
图1	碳酸锂现货与期货价差
图2	碳酸锂期货跨期价差
图3-4	锂辉石精矿价格走势
图5-6	锂精矿月度进口量及价格
图7-8	华东及国产电池级碳酸锂价格
图9	国产电碳与工碳价格走势
图10	工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本
图11	电池级氢氧化锂CIF价差
图12-24	碳酸锂进出口、库存及产量数据
图25-30	磷酸铁锂、三元材料及锂电池相关数据

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总结

当前碳酸锂市场呈现价格偏弱运行趋势，主要受需求端减弱及供应端恢复影响。尽管进口量增加可能带来短期供应压力，但整体来看，需求分水岭的拐点已至，市场进入调整期。投资者需关注宏观政策与实际需求之间的落差，以及库存变化对价格的影响。建议采取适度套保策略，同时警惕市场波动带来的风险。